Fondi më i madh në botë i Bitcoin po tregtohet me 73 cent për dollarin. Kjo mund të duket si një pazar nëse doni kripto në portofolin tuaj. Por asgjë nuk është vërtet falas në Wall Street, duke përfshirë një marrëveshje me normë të ulët për Bitcoin.
Megjithatë, zbritja e GBT ka vazhduar që nga shkurti i vitit 2021, duke bërë që fondi të mos performojë ndjeshëm në Bitcoin. Që atëherë, GBT ka rënë rreth 40% në bazë të kthimit total, kundrejt një rënie prej 15% të çmimit të Bitcoin. Një raport shpenzimesh prej 2% në GBT ka dëmtuar gjithashtu, ndërsa zotërimi i Bitcoin drejtpërdrejt nuk shkakton tarifa.
Zakonisht, fondet mbrojtëse ndjejnë një lojë arbitrazhi në fondet e mbyllura që tregtojnë si GBT. Ata ndërtojnë një aksion dhe i bëjnë presion sponsorit të fondit për të blerë aksione në NAV. Aktet nënligjore të fondit Grayscale, megjithatë, kanë frenuar investitorët aktivistë. Prindi i Grayscale, Digital Currency Group, ka blerë 698 milionë dollarë GBT me çmimet e tregut, por kjo nuk e ka mbyllur hendekun ndaj NAV.
Kjo lë një zgjidhje tjetër: konvertimin e GBT-së në një fond të tregtuar në këmbim. Në shumicën e ETF-ve, aktivet bazë tregtohen në përputhje me çmimin e aksionit. Por duke fituar miratimi për një Bitcoin ETF përballet me një pengesë në Komisionin e Letrave me Vlerë.
Grayscale është përpjekur për gjashtë vjet për të kthyer besimin në një ETF. "Është prioriteti ynë nr. 1 si firmë," thotë CEO i Grayscale, Michael Sonnenshein. Kompania paraqiti një aplikim të ri tetorin e kaluar. Avokatët e saj argumentojnë se meqenëse SEC ka miratuar ETF-të e bazuara në të ardhme-the
Strategjia e ProShares Bitcoin
(BITO) dhe
Strategjia VanEck Bitcoin
(XBTF) - një ETF i bazuar në spot duhet të jetë i radhës.
"SEC ka krijuar një fushë loje të padrejtë dhe ka detyruar investitorët në një ETF të bazuar në të ardhmen, sepse është i vetmi produkt që ekziston," thotë Sonnenshein.
Agjencia nuk duket se po lëkundet. Nën kryetarin e saj demokrat, Gary Gensler, SEC ka refuzuar disa aplikacione të Bitcoin ETF, duke përfshirë propozimet nga Fidelity, Valkyrie dhe VanEck. Gensler ka marrë një qëndrim të ashpër ndaj kriptove, duke bërë thirrje për më shumë rregullime të argumenteve dhe shkëmbimeve dhe duke i kërkuar Kongresit të miratojë ligje për të frenuar atë që ai i sheh si praktikat e "Perëndimit të Egër" të industrisë. SEC nuk pranoi të komentojë për qasjen e Gensler ndaj ETF-ve.
Thelbi i mohimeve të agjencisë është se tregu spot Bitcoin është vulnerabël ndaj mashtrimit dhe manipulimit të çmimeve që mund të përhapet në një ETF të bazuar në spot. Bitcoin tregton globalisht në shkëmbime kryesisht të pambikëqyrura dhe platforma të decentralizuara. Në të kundërt, kontratat e së ardhmes së Bitcoin tregtojnë në bursën tregtare të Çikagos dhe monitorohen nga Komisioni i Tregtisë së të Ardhmes së Mallrave. Për më tepër, bursat amerikane që synojnë të listojnë një ETF të Bitcoin nuk i kanë përmbushur kërkesat e SEC për "marrëveshje të ndarjes së mbikëqyrjes" me tregjet themelore të Bitcoin, ose kanë bërë një argument bindës për një heqje dorë, sipas mendimit të SEC.
"SEC ka krijuar një fushë loje të padrejtë dhe ka detyruar investitorët në një ETF të bazuar në të ardhmen."
- CEO i Grayscale Michael Sonnenshein
Sonnenshein thotë se ka besim se SEC do të vijë. “Është një çështje kur, jo nëse,” thotë ai. Grayscale ka ngritur një fushatë për t'i bërë presion agjencisë, duke u kërkuar investitorëve të dërgojnë letra komentesh dhe të grumbullojnë më shumë se 2,500 aplikime. "Unë nuk duhet të detyrohem në një ETF të bazuar në të ardhmen, sepse kjo është zgjedhja ime e vetme," tha investitori Chris Soignier në një letër të tillë nga 11 marsi. "Konvertimi i tij në një ETF do të ishte më mirë për të gjithë," shtoi ai, duke i bërë jehonë komenteve nga investitorët që do të arrinin fitime në një konvertim.
Komisioni i Letrave me Vlerë dhe i Shkëmbimeve zakonisht cakton një afat 240-ditor për propozimet e ETF, duke marrë një vendim me gjasë deri në mes të qershorit. Komisioneri i KSHZ Hester Peirce, një e emëruar republikane, u ka kërkuar prej kohësh kolegëve të saj demokratë që të miratojnë një ETF të Bitcoin, duke argumentuar pjesërisht se tregu i të ardhmes së Bitcoin mund të udhëheqë çmimet në tregjet spot, duke e bërë të vështirë manipulimin e çmimeve për një fond të tregtuar në shkëmbim Bitcoin.
Disa këshilltarë e pëlqejnë mundësinë e arbitrazhit në GBT. Një konvertim në një ETF do t'u jepte pronarëve të GBT një fitim të konsiderueshëm, pavarësisht nga çmimi i Bitcoin, thotë Ric Edelman, themeluesi i Këshillit të Aseteve Dixhitale të Profesionistëve Financiar. "Kjo do të ishte një lojë e shkëlqyer arbitrazhi, por nuk është pa rreziqe," thotë ai, duke rekomanduar si GBT ashtu edhe Bitcoin direkt në një portofol të larmishëm.
Megjithatë, pa një paketë shpëtimi nga Uashingtoni, zbritja e GBT-së ndoshta nuk do të largohet. Dhe mund të zgjerohet nëse kërkesa për fondin vazhdon të gërryhet. Në të vërtetë, zbritja prej 27% pasqyron faktin se raporti i lartë i shpenzimeve të GBT nuk është konkurrues ndaj shumë mënyrave më të lira për të zotëruar Bitcoin.
Regjistrimi i gazetës
Revista e kësaj jave
Ky email javor ofron një listë të plotë të tregimeve dhe veçorive të tjera në revistën e kësaj jave. Të shtunën në mëngjes ET.
Investitorët mund të blejnë Bitcoin drejtpërdrejt, duke paguar një komision një herë përmes shkëmbimeve si
Coinbase
ose aplikacione si
PayPal
.
Mënyra të tjera për të fituar ekspozim përfshijnë aksione si
MICROSTRATEGY
(MSTR) ose minatorët e Bitcoin si
Riot Blockchain
(TRAZHITË),
Holdings Digital Marathon
(MARA), ose
Shkencore Themelore
(CORZ), të gjitha këto janë si baste të levave në kripto. ETF-të e së ardhmes së Bitcoin ngarkojnë më pak se 1% në raportet e shpenzimeve vjetore, më pak se gjysma e tarifave të GBT.
Asnjë prej këtyre aksioneve nuk përfshin një bast arbitrazhi mbi Gensler dhe SEC. Kjo do të vlente shumë më tepër se tarifat e GBT-së dhe do të kompensonte performancën e dobët të fondit, nëse do të shpërblehej ndonjëherë.
Shkruaj Daren Fonda në [email mbrojtur]
