MicroStrategy, Micheal Saylor dhe basti i tyre në Bitcoin

Tregu i kriptove është duke kaluar nëpër masakër që nga viti i kaluar, por mes kësaj tregu bearish një dem po e mban tregun në kushte të mira dhe ai është Michael Saylor dhe MicroStrategy i tij. Në një treg ku balenat më të mëdha dhe kompani si Tesla po shesin Bitcoin-et e tyre, MicroStrategy po blen gjithnjë e më shumë dhe në kohën e shkrimit, ajo ka më shumë se 130 mijë bitcoin që ka vlerë 2.08 miliardë dollarë, duke marrë parasysh çmimin aktual të Bitcoin.

MicroStrategy nuk po mban vetëm Bitcoin në bilanc, por edhe në një borxh dhe kjo krijon më shumë spekulime për të ardhmen e kësaj kompanie. Shumë investitorë dhe ekspertë kryesorë të kriptove janë të shqetësuar për strukturimin e borxhit të MicroStrategy dhe biznesin e tyre. Le të gërmojmë më thellë në këtë profil borxhi.

Profili total i borxhit të MicroStrategy

Sipas statistikave, në fund të 30 shtatorit 2022 (fundi i tremujorit), MicroStrategy mbante më shumë se 2.73 miliardë dollarë borxh total. Këto borxhe ishin në formën e kartëmonedhave të konvertueshme të vitit 2025 dhe 2027, kartëmonedhave të siguruara të vitit 2028, huasë me afat të 2025-ës dhe borxheve të tjera të siguruara afatgjata.

Shënime të konvertueshme të 2025 dhe 2027

Kartëmonedhat e konvertueshme të vitit 2025, me vlerë 650 milionë dollarë, u përfunduan më 11 dhjetor 2020. Norma e interesit të këtyre kartëmonedhave të konvertueshme është 0.75% dhe duhet të paguhet çdo gjashtë muaj më 15 qershor^th dhe 15 dhjetor^th të çdo viti. Këto kartëmonedha nuk mund të konvertohen në aksion deri më 15 qershor^th, 2025. Megjithatë, nëse diçka ndryshon në strukturën e kompanisë, MicroStrategy do t'i shlyejë të gjitha kreditë para afatit nëse kërkohet.

Për më tepër, kartëmonedhat e konvertueshme të vitit 2027 kanë vlerë 1.05 miliardë dollarë në 19^th Shkurt 2021, dhe këto kartëmonedha nuk mund të konvertohen në aksione deri në gusht 2026. Ndryshimi i kartëmonedhave në aksione do të ndodhte nëse kompania i nënshtrohet një "ndryshimi themelor" siç përshkruhet në Kontratë.

Kredi me afat të siguruar 2025

Në 23^rd të marsit 2022, MicroStrategy mori një hua të siguruar prej 205 milion dollarë nga Silvergate e cila do të maturohej më 23^rd Mars 2025. Ka një interes vjetor 7.19%. Për më tepër, kredia është e kolateralizuar me 19,466 BTC do të thotë se kompania duhet të shlyejë kredinë në terma të BTC nëse raporti kredi ndaj vlerës (LTC) reduktohet në 25% ose më pak se 25%. Për më tepër, ka pasur një llogari rezervë të parave të gatshme të kolateralizuara prej 5 milion dollarësh për këtë kredi.

Shëndeti i borxhit afatgjatë

Prandaj, MicroStrategy ka në dispozicion më shumë se 130 mijë BTC, me vlerë 3.98 miliardë dollarë nëse shitet me 30 mijë, por jo të gjitha i përkasin kompanisë. Kjo është për shkak se 30,051 BTC mbahen si kolateral për kredinë me afat të siguruar të vitit 2025 me Silvergate. Duke marrë parasysh normën e BTC prej 16 mijë dollarë, këto BTC kanë vlerë 480 milion dollarë. Për më tepër, kompania ka përdorur 14,980 BTC si kolateral për shënimet e larta të siguruara të vitit 2028, duke e lënë kompaninë me vetëm 85,059 BTC të lëngshme.

Shqetësim i vërtetë

MicroStrategy ka marrë shumë kredi dhe kanë kolateralizuar një pjesë të kuotës së tyre BTC, por nuk është shqetësimi i vërtetë. Shqetësimi i vërtetë është aftësia e kompanisë për të shërbyer interesin e borxhit të saj të papaguar. Në fund të tremujorit më 30^th Shtator 2022, kompania ka arritur të bëjë mbi 38 milion dollarë shpenzime interesi që është një rënie e qartë e përfitueshmërisë. Duke marrë parasysh normën e interesit, do të ishte shumë e vështirë për kompaninë të vazhdonte me kreditë.

Mendimet përfundimtare

Përderisa shqetësimet mbi biznesin e kompanisë, të ardhmen dhe aftësinë e mbajtjes së BTC-së, kompania ende mban 67 milion dollarë para dhe ekuivalente të parave të gatshme së bashku me 85 mijë BTC në bilanc. Megjithatë, nëse trendi aktual i tregut vazhdon për një kohë, kjo nuk do të mjaftonte që kompania të paguajë kreditë gjatë viteve të ardhshme. Biznesi i softuerit të kompanisë duhet të përmirësojë përfitimin. Në fund, duhet theksuar një gjë: “Mikrostrategjia nuk paraqet rrezik të menjëhershëm për tregun e Bitcoin”.