Likuidimet priten pasi interesi i hapur i Bitcoin, raporti i levës rritet më i lartë

Gjatë muajit të kaluar, Bitcoin është tregtuar relativisht i qetë, duke filluar nga 18,400 deri në 22,800 dollarë.

Përkundër një sfondi makroekonomik të përkeqësuar dhe një përshkallëzimi të ngjarjeve në Evropën Lindore, disa analistë e shohin këtë si fillimin e shkëputjes së BTC nga tregjet e trashëgimisë.

Raporti i vlerësuar i levës në të ardhmen e Bitcoin

Metrika e raportit të levës së vlerësuar në të ardhmen e Bitcoin (ELR) i referohet përqindjes së interesit të hapur të ndarë me rezervat e një shkëmbimi. Interesi i hapur lidhet me numrin e kontratave të derivativëve të pashlyer (të pashlyera) në një kohë të caktuar.

Kjo metrikë shpreh levën mesatare të përdorur aktualisht nga tregtarët e derivateve në treg. A ELR i lartë shpesh përkon me paqëndrueshmërinë e spotit të BTC. Sipas këtij skenari, tregtarët e derivateve janë në rrezik likuidimi.

Grafiku i mëposhtëm tregon ELR në një nivel më të lartë historik prej 0.34, duke sugjeruar një rrezik të lartë likuidimi. Ndërsa thirrjet e drejtimit nuk mund të bëhen me siguri, gjasat për një lëvizje negative është më e fortë, duke pasur parasysh që BTC po tregton poshtë në korniza më të larta kohore makro.

Interesi i hapur për të ardhmen

Siç u përmend më parë, Interesi i Hapur është një masë e kontratave të së ardhmes të papaguara në një periudhë të caktuar kohore. Interesi i lartë i hapur do të thotë që tregtarët e rinj po hapin pozicione duke dhënë një rritje neto.

Grafiku më poshtë tregon ndërtimin e Interesit të Hapur nga niveli më i ulët vjetor në mars, duke u ngjitur në mënyrë progresive deri në të tashmen. Me një lexim aktual prej rreth 600,000 kontratash, është e qartë se tregtarët e derivateve po vazhdojnë të grumbullohen, pavarësisht nga përkeqësimi i mjedisit makro.

Në mënyrë të ngjashme, interesi i hapur me margjina monetare (OICM) gjithashtu përfaqëson interesin, por nga këndvështrimi i rrjedhës së parasë. Siç pritej, me interesin e hapur që është rritur që nga qetësia e marsit, paratë që rrjedhin në Bitcoin Futures gjithashtu kanë tendencë në rritje.

Me përjashtim të një rënieje në mes të shtatorit, OICM ka rifilluar trendin e saj rritës për të arritur kulmin në rreth 360,000.

Gjatë rrjedhës së rritjes së vitit 2021, tregtarët përdorën shumicën e Bitcoin për të hapur kontratat e së ardhmes, duke paraqitur një rrezik të rëndësishëm, por të pranueshëm gjatë periudhave euforike.

Tani, në tregun e ariut, tregtarët kanë kaluar te paratë e gatshme, duke rezultuar në një rënie të metrikës së kripto-marzhit të interesit të hapur nga një kulm prej 70% në prill 2021 në 38% aktualisht.

Normat e financimit të përhershëm të së ardhmes

Norma e financimit të përhershëm të së ardhmes (FPFR) i referohet pagesave periodike të bëra për ose nga tregtarët e derivateve, si të gjata ashtu edhe ato të shkurtra, bazuar në diferencën midis tregjeve të kontratës së përhershme dhe çmimit spot.

Gjatë periudhave kur norma e financimit është pozitive, çmimi i kontratës së përhershme është më i lartë se çmimi i shënuar. Prandaj, tregtarët e gjatë paguajnë për pozicione të shkurtra. Në të kundërt, një normë negative financimi tregon se kontratat e përhershme janë me çmim nën çmimin e shënuar dhe tregtarët e shkurtër paguajnë për afate të gjata.

Mekanizmi është krijuar për të mbajtur çmimet e kontratave të së ardhmes në përputhje me çmimin spot. FPFR mund të përdoret për të vlerësuar ndjenjën e tregtarëve në atë që një gatishmëri për të paguar një normë pozitive sugjeron bindje rritëse dhe anasjelltas.

Që nga maji, norma e financimit ka qenë gjerësisht neutrale. Por nga fundi i shtatorit e në vazhdim, grafiku i mëposhtëm tregon se norma e financimit ka qenë maxhorancë pozitive, me ditët e fundit që vërehet një kthesë midis financimit negativ dhe atij pozitiv.

Gjatë fundjavës që përfundon më 9 tetor, një rënie e mprehtë në normën e gjetjes në -0.005% u vazhdua nga një lëvizje e fortë në drejtim të kundërt, duke arritur +0.0058%

Raporti i vlerësuar i levës dhe interesi i hapur janë në nivelet më të larta të të gjitha kohërave dhe me normat pozitive të financimit që mbizotërojnë, tregu i kriptove është dukshëm i nxehtë dhe i mbivlerësuar në përpjetë.

Likuidimet e përhapura mund të ndodhin në një afat të shkurtër, duke shkaktuar një rënie të çmimeve të aktiveve të udhëhequr nga Bitcoin.