A po i mbyll FMN-ja derën para kohe Bitcoin si kurs ligjor?

Ka pasur pak dritë dielli këtë dimër të kriptove, kështu që mund të duket e çuditshme të paraqitet përsëri argumenti "Bitcoin si mjet ligjor". Kjo do të thotë, do ose duhet çdo vend - përveç El Salvadorit dhe Republikës së Afrikës Qendrore (CAR), të cilët e kanë bërë tashmë një gjë të tillë - të deklarojë Bitcoin (BTC) një monedhë kombëtare zyrtare?

Fondi Monetar Ndërkombëtar (FMN) e ngriti çështjen përsëri javën e kaluar në një dokument që parashtron nëntë politika të fokusuara në kripto. Veprimet që 190 vendet anëtare të saj duhet të miratojnë. E para në listën e "mos" ishte ngritja e kriptos në "tender ligjor". Ose, siç thuhej në vlerësimin e bordit ekzekutiv të institucionit shumëpalësh të huadhënies:

“Drejtorët në përgjithësi ranë dakord që aseteve të kriptos nuk duhet t'u jepet statusi i monedhës zyrtare ose i kursit ligjor për të mbrojtur sovranitetin dhe stabilitetin monetar.

Ndoshta nuk është e drejtë të shtrohet pyetja me kriptomonedha, por a kishte të drejtë FMN-ja që paralajmëroi bankat e saj anëtare për kriptovalutat? Dhe nëse po, çfarë i mungon saktësisht përbërjes së parasë dixhitale private që e bën atë të papërshtatshme si monedhë zyrtare kombëtare? Ndoshta është paqëndrueshmëria e mirë-dokumentuar e Bitcoin, por nëse është kështu, a nuk mundet që kriptomonedha më e vjetër në botë të rritet ende në një rol të ri si një skrip ndihmës – ndoshta pas disa vitesh kur të ketë më shumë përdorues, të jetë më likuide dhe të shfaqë më pak varianca e çmimit?

FMN duhet të ecë me kujdes

“Mandati i FMN-së është të promovojë stabilitetin dhe rritjen ekonomike globale. Prandaj është e arsyeshme që FMN-ja kohët e fundit ka këshilluar vendet që të përmbahen nga dhënia e statusit të tenderit ligjor për kripto-asetet, të cilat, për nga dizajni, janë shpesh përçarëse në natyrë, "tha Gavin Brown, profesor i asociuar në teknologjinë financiare në Universitetin e Liverpool-it. Cointelegraf. “Një përçarje e tillë paraqet pa dyshim po aq mundësi sa edhe kërcënime, por FMN-ja duhet të ecë në një rrugë më të kujdesshme kur përballet me një pasiguri të tillë pa fund.”

"Ka arsye shumë të mira ekonomike pse shumica e vendeve nuk do të donin të adoptonin kriptovaluta si BTC si paratë e tyre lokale," tha për Cointelegraph James Angel, profesor i asociuar në Shkollën e Biznesit McDonough të Universitetit Georgetown. “Me pak fjalë, ata nuk duan të humbasin fitimet nga printimi i parave të tyre apo kontrolli ekonomik mbi ekonominë që ofrojnë monedhat fiat.”

Ndërsa kriptomaksimalistët mund t'i shtrydhin qeveritë për shtypjen e parave pa ndërprerje në letër mbi deficitet, "nganjëherë, gjëja e duhur për të bërë është të printoni para," shtoi Angel, "si në Recesionin e Madh ose në pandemi. Truku është të mos shtypni shumë, gjë që ndodhi në pandemi.”

'Bitcoin u krijua për Jugun Global'

Në dokumentin e saj të politikave, FMN kishte argumente të shumta për pozicionin e saj përtej paqëndrueshmërisë së mirë-dokumentuar të kriptove. Mund të ekspozojë të ardhurat e qeverisë ndaj rrezikut të kursit të këmbimit valutor. Çmimet e brendshme "mund të bëhen shumë të paqëndrueshme" sepse bizneset dhe familjet do të shpenzojnë kohë duke vendosur nëse do të mbajnë fiat ose BTC "në krahasim me përfshirjen në aktivitete prodhuese". Qeveritë do të duhet të lejojnë qytetarët të paguajnë taksat në Bitcoin - dhe kështu me radhë.

Miratimi i kriptos si mjet ligjor mund të ndikojë edhe në objektivat e politikës sociale të qeverisë, thuhet në dokumentin e FMN-së, "veçanërisht për tokenat e pambështetur, pasi paqëndrueshmëria e tyre e lartë e çmimeve mund të prekë më shumë familjet e varfra". 

Por pyetjet mbeten. Edhe nëse argumentet e FMN-së janë të vlefshme dhe qëndrojnë në shumicën e rrethanave, a nuk ka përjashtime? Po vendet në zhvillim që luftojnë me monedhat inflacioniste, si Turqia?

“Bitcoin u krijua për Jugun Global”, tha për Cointelegraph Ray Youssef, bashkëthemelues dhe CEO i Paxful – dhe themelues i Fondacionit Built With Bitcoin. “Në Perëndim, shumë vëmendje i kushtohet paqëndrueshmërisë së dyshuar të Bitcoin. Kjo sepse bota ecën me dollarin dhe Perëndimi është i mbrojtur nga inflacioni global. Tani për tani, Turqia ka një normë inflacioni mbi 50%, dhe Nigeria ka një normë inflacioni mbi 20% – në këto ekonomi, Bitcoin është një bast i fortë.”

Por edhe në raste si këto, mund të mos jetë aq e lehtë. “Në mënyrë që kriptomonedha të përdoret në mënyrë efektive si mjet ligjor në vendet në zhvillim, qeveritë [ende] do të duhet të investojnë shumë në infrastrukturën teknologjike dhe një kornizë të përshtatshme rregullatore”, tha për Cointelegraph Syedur Rahman, një partner në firmën ligjore Rahman Ravelli. Nëse kjo mund të bëhet, "do të ndihmojë në përfshirjen financiare".

“Përshtatja e një monedhe të huaj/të fortë ose standardi monetar është zgjidhja e fundit për të frenuar hiperinflacionin,” komentoi Angel. "Por edhe qeveritë e dobëta pëlqejnë të kenë fuqinë e shtypshkronjës, pasi ajo ofron një mekanizëm tatimor për të paguar trupat."

Republika e Afrikës Qendrore bëri kurs ligjor kripto në prill 2022 - vendi i dytë që e bën këtë, pas El Salvadorit. Disa përfaqësues të CAR thanë se kripto-ja do të ndihmonte në uljen e tarifave për transaksionet financiare brenda dhe jashtë vendit. Ndoshta edhe kjo është një arsye e vlefshme për të ngritur kripto-n në monedhën zyrtare.

Rahman pranoi se “ka përfitime të tilla si ulje e tarifave të transaksioneve për transaksionet financiare. Nëse ka një sistem të dobët bankar tradicional ose mungesë besimi, atëherë kriptovaluta padyshim mund të sigurojë një mjet alternativ pagese.”

“Remitenca është një rast i shkëlqyeshëm i përdorimit të Bitcoin”, tha Youssef. "Kompanitë e transferimit të parave ngarkojnë tarifa të larta dhe fondet mund të duhen ditë për të arritur." Bitcoin ul tarifat dhe transaksionet mund të zgjasin minuta. Njerëzit që mund të mos kenë një llogari bankare mund të përfitojnë gjithashtu nga remitancat. “Kjo është një marrëveshje e madhe kur shikon sasinë që sjellin remitancat në disa vende. Në El Salvador, remitancat përbëjnë mbi një të katërtën e PBB-së së vendit.”

Megjithatë, të tjerët ishin shpërfillës. “Unë mendoj se statusi i tenderit ligjor në këtë kontekst ka të ngjarë të jetë një mashtrim. Nuk jam i sigurt se si mund të jem më i motivuar për t'i dërguar BTC dikujt që jeton në CAR vetëm sepse BTC tani shihet si mjet ligjor në atë juridiksion, "David Andolfatto, kryetar i departamentit të ekonomisë dhe profesor në Shkollën e Biznesit në Miami të Universitetit të Miami-t, Herbert. , tha për Cointelegraph.

Për më tepër, akti i dhënies së statusit të kursit ligjor të monedhës "të huaj" "më duket se është një pranim që nuk mund t'u besohet institucioneve të një vendi për të qeverisur shoqërinë në mënyrë efektive", shtoi Andolfatto, një ish-zëvendës president i lartë i Bankës së Rezervës Federale të St. Louis ku ai u bë një nga bankierët e parë qendrorë në botë që mbajti një fjalim publik mbi Bitcoin në 2014.

Bitcoin mbetet i diskutueshëm si mjet ligjor, sepse bën pak për të shuar fenomenin e ashtuquajtur "fluturim në siguri", ku kërkesa për para zhvendoset në mënyrë të dhunshme me ndryshime të papritura në ndjenjat e konsumatorit ose të biznesit, shpjegoi Andolfatto.

“Këto luhatje të dhunshme në nivelin e çmimeve janë të panevojshme […] Ajo që nevojitet është një politikë monetare që zgjeron ofertën e parasë për të përshtatur kërkesën për para në kohë stresi. Sigurimi i një 'monedhe elastike' shërben për të stabilizuar nivelin e çmimeve për të mirën e ekonomisë në tërësi.

"Tarifat e transaksionit janë një fërkim mbi aktivitetin ekonomik global," vuri në dukje Brown, dhe vendet në zhvillim shpesh mbajnë barrën e këtyre joefikasiteteve. Megjithatë, “Sipas mendimit tim, një orientim drejt aseteve të kriptove, siç është sot në El Salvador, është një rrezik shumë i madh për t'u marrë”, tha Brown. Engjëlli i Georgetown shtoi, "El Salvador dhe CAR janë raste të veçanta pasi ata nuk kishin monedhën e tyre për të filluar." 

Më shumë pjekuri

Bitcoin është ende relativisht i ri dhe i paqëndrueshëm. Por me një adoptim më të gjerë, duke përfshirë investitorët institucionalë, a nuk mund të bëhej një aset i qëndrueshëm, më shumë si ari? "Ka disa merita për këtë argument," thotë Andolfatto. "Unë besoj se paqëndrueshmëria e çmimeve të BTC do të zvogëlohet ndërsa produkti maturohet." Por edhe nëse BTC mbetet e qëndrueshme për periudha të gjata kohore, "ajo do të jetë gjithmonë e ndjeshme ndaj fenomeneve 'fluturimi në siguri' që do të gjeneronin deflacione të mëdha të papritura - ose inflacione nëse njerëzit po hedhin BTC," shtoi ai. “BTC do të duket e qëndrueshme, por do të mbetet e brishtë.”

Youseff, si disa të tjerë, dyshon se FMN-ja ka motive të fshehta në gjithë këtë. Fondi është i interesuar për vetëpërjetësimin, sugjeroi ai, duke shtuar:

“Bitcoin ka dëshmuar se ul inflacionin, u jep më shumë njerëzve akses në ekonomi dhe punë ndërkombëtare, rrit transparencën dhe vepron si një përkthyes universal i parave. Ai gjithashtu ka potencialin për të pakësuar mbështetjen e një vendi në fuqinë e centralizuar ndërkombëtare - si FMN. Nuk është e vështirë të lidhësh pikat se pse FMN-ja nuk e mirëpret Bitcoin-in.”

"Asetet kriptoale si Bitcoin janë ende të rinj në terma monetarë," vuri në dukje Brown, por dobësitë e tyre të qenësishme si paqëndrueshmëria e çmimeve dhe pseudo-anonimiteti mund të paraqesin "sfida të pakapërcyeshme nga këndvështrimi i shteteve-kombe. Sidoqoftë, Bitcoin është kthyer në një alternativë mbështetëse kur monedhat fiat dështojnë përmes ngjarjeve makroekonomike si hiperinflacioni dhe kontrollet rreth largimit të kapitalit.

Nëse jo kryesuesi, ende një rol mbështetës?

Për hir të argumentit, le të pajtohemi me FMN-në, kriptoskeptikët dhe të tjerët se nuk ka asnjë rol në të ardhmen për Bitcoin si kurs ligjor ose monedhë zyrtare – madje edhe në botën në zhvillim. A e pengon kjo ende BTC-në dhe kriptovalutat e tjera që të luajnë një rol të dobishëm social ose ekonomik globalisht?

“Unë shoh një rol shumë të dobishëm për teknologjinë e kriptove, prandaj kam qenë një përkrahës i zëshëm i CBDC-ve [valutat dixhitale të bankës qendrore] që nga viti 2014,” u përgjigj Angel. "Ka arsye shumë të mira pse mbi 100 banka qendrore po punojnë për këto."

Por ai është skeptik për Bitcoin sepse “qeveritë kanë një histori të gjatë të largimit të parave private. Jam i befasuar që qeverive u është dashur aq kohë sa të reagojnë dhe të përpiqen të lënë mënjanë Bitcoin në mënyrë që të marrin të gjitha të ardhurat nga seigniorage për vete.”

Në përgjithësi, asetet e kriptove si Bitcoin mund të vazhdojnë “të mbahen në harresë nga shumë shtete kombe dhe rregullatorë”, mendoi Brown, duke pasur parasysh se ato janë në thelb anti-establishment, por edhe “pothuajse të pamundura” për t'u ndaluar në shoqëritë e lira.

Bitcoin dhe asetet e tjera dixhitale mund të shërbejnë ende një rol pozitiv si "shkaku që detyron monopolin, të cilat janë bankat qendrore", të mendojnë përsëri për politikat e tyre monetare "dhe të inovojnë si përgjigje", tha Brown.