Grayscale vs SEC: gati për një Bitcoin ETF?

Vazhdon procesi gjyqësor midis Grayscale dhe Komisionit të Letrave me Vlerë (SEC) në lidhje me lirimin e një ETF Bitcoin. Një përparim në këtë çështje duket se ka ardhur të martën pasi gjyqtarët e vunë KSHZ-në.

Përpjekja e Grayscale për të nisur një Bitcoin ETF të bllokuar nga SEC

Industria e kriptomonedhave pret me ankth miratimin e një fondi të tregtuar në shkëmbim Bitcoin (ETF) në Shtetet e Bashkuara.

Një Bitcoin ETF do të lejonte investitorët institucionalë të fitojnë ekspozim ndaj tregut të kriptomonedhave përmes produkteve financiare të rregulluara.

Megjithatë, Komisioni i Letrave me Vlerë (SEC) nuk e ka miratuar ende aplikacionin, duke përmendur shqetësimet për manipulimin e tregut dhe mbrojtjen e investitorëve.

Investimet gri, menaxheri më i madh i aseteve dixhitale në botë, ka qenë duke kërkuar miratimin e ETF për vite. Përpjekja e fundit dhe e shumëfishtë e Grayscale për të krijuar një ETF në Bitcoin është mohuar nga SEC.

Agjencia përmendi shqetësimet në lidhje me manipulimin e tregut dhe mbrojtjen e investitorëve, duke thënë se tregu i cryptocurrency ende nuk është pjekur mjaftueshëm për të mbështetur një investim të tillë.

Grayscale paraqitur një padi kundër KSHZ-së në qershor 2022, duke pretenduar se vendimi i agjencisë ishte arbitrar dhe kapriçioz.

Padia arriti një moment kyç më 1 mars 2023, kur gjyqtarët vunë në dyshim procesin e vendimmarrjes së KSHZ-së.

Gjyqtarët shqyrtuan bazën e agjencisë për mohimin e kërkesës së Grayscale dhe hodhën poshtë argumentin e SEC se tregu i kriptomonedhave nuk është mjaft i pjekur për një ETF mbi Bitcoin.

Gjyqtarët i kërkuan avokatëve të SEC të ofrojnë prova të manipulimit të tregut të kriptomonedhave dhe vunë në dyshim nëse agjencia po aplikon një standard të ndryshëm në tregun e Bitcoin sesa për klasat e tjera të aseteve.

Prokurorët kanë kërkuar gjithashtu SEC për interpretimin e Aktit të Letrave me Vlerë të vitit 1933, i cili rregullon ofertën dhe shitjen e letrave me vlerë në Shtetet e Bashkuara.

Komisioni i Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim ka argumentuar se tregu i kriptomonedhave është shumë i ndjeshëm ndaj manipulimit dhe se ka shqetësime serioze për mbrojtjen e investitorëve.

Agjencia përmendi mungesën e transparencës në sektorin e kriptove, përhapjen e mashtrimeve dhe mashtrimeve dhe faktin që shumë shkëmbime kriptomonedhash funksionojnë jashtë mbikëqyrjes rregullatore.

Megjithatë, avokatët e Grayscale argumentuan se shqetësimet e SEC janë të tepërta dhe se tregu i kriptomonedhave është më transparent dhe më i rregulluar nga sa njeh SEC.

Avokatët përmendën faktin se Bitcoin dhe kriptovalutat e tjera tregtohen në bursat publike, që shumë kompani të kriptomonedhave janë regjistruar vullnetarisht në agjencitë rregullatore dhe se nisma të shumta janë duke u zhvilluar për të përmirësuar transparencën dhe mbikëqyrjen e tregut të kriptomonedhave.

Konsideratat e gjyqtarëve në lidhje me çështjen

Gjyqtarët dukeshin dashamirës ndaj argumenteve të Grayscale, duke vënë në dukje se shqetësimet e SEC për manipulimin e tregut dhe mbrojtjen e investitorëve nuk janë unike për tregun e kriptomonedhave.

Gjykatësit sugjeruan që agjencia mund të zbatojë një standard të dyfishtë kur merret me tregun e Bitcoin dhe vunë në dyshim nëse vendimi i SEC bazohej në mungesën e të kuptuarit të tregut të kriptomonedhave.

Gjithashtu u vu në pikëpyetje interpretimi i SEC i Aktit të Letrave me Vlerë të vitit 1933, i cili kërkon që letrat me vlerë të regjistrohen në agjenci përpara se ato të mund t'i ofrohen publikut.

SEC ka argumentuar se një ETF në Bitcoin do të ishte një lloj i ri sigurie që nuk mbulohet nga rregulloret ekzistuese. Avokatët e Grayscale kanë argumentuar se një Bitcoin ETF është thjesht një mënyrë e ndryshme për paketimin e një aktivi ekzistues dhe duhet t'i nënshtrohet të njëjtave rregullore si produktet e tjera të tregtuara në bursë.

Asnjë datë nuk është dhënë se kur gjyqtarët do të japin vendimin e tyre, por pyetja e tyre sugjeron se ata janë duke e hedhur një vështrim kritik në procesin e vendimmarrjes së KSHZ-së.

Nëse gjyqtarët vendosin në favor të Grayscale, kjo do të jetë një fitore e madhe për industrinë e kriptomonedhave dhe mund të hapë rrugën për miratimin e aplikacioneve të tjera për ETF-të e Bitcoin.

Një Bitcoin ETF në Shtetet e Bashkuara

SEC ka hezituar të miratojë një ETF për Bitcoin në Shtetet e Bashkuara, duke përmendur shqetësimet për manipulimin e tregut dhe mbrojtjen e investitorëve. Sidoqoftë, vendet e tjera kanë miratuar tashmë ETF-të në Bitcoin, duke përfshirë Kanadë Evropë.

Një ETF në Bitcoin do të lejonte investitorët institucionalë të fitojnë ekspozim ndaj tregut të kriptomonedhave përmes produkteve financiare të rregulluara, të cilat mund të rrisin kërkesën për Bitcoin dhe kriptovaluta të tjera.

Mungesa e mbikëqyrjes rregullatore në botën e kriptove e ka bërë të vështirë hyrjen në treg për investitorët institucionalë, të cilët kanë nevojë për produkte financiare të rregulluara që përputhen me ligjet aktuale të letrave me vlerë.

Hyrja e një Bitcoin ETF në industri do të ishte një hap i rëndësishëm drejt adoptimit të zakonshëm të kriptomonedhave, pasi do të lejonte investitorët institucionalë të fitonin ekspozim në treg përmes produkteve financiare të rregulluara.

Kjo do të rriste kërkesën për Bitcoin dhe kriptovaluta të tjera, duke rritur potencialisht çmimet dhe duke rritur likuiditetin e tregut. Ai gjithashtu do t'u sigurojë investitorëve me pakicë një mënyrë të arritshme dhe të përshtatshme për të investuar në tregun e kriptomonedhave pa pasur nevojë të merren me kompleksitetin e blerjes dhe ruajtjes së vetë kriptomonedhave.

Megjithatë, hezitimi i SEC për të miratuar ETF ka frustruar shumë lojtarë të industrisë së kriptomonedhave, të cilët argumentojnë se shqetësimet e agjencisë për manipulimin e tregut dhe mbrojtjen e investitorëve janë të tepërta.

Shumë lojtarë të industrisë besojnë se SEC po zvarrit miratimin e një Bitcoin ETF për shkak të mungesës së të kuptuarit të tregut të kriptomonedhave ose një paragjykim ndaj klasës së aseteve.

Pyetja e gjyqtarëve ndaj KSHZ-së në rastin Grayscale sugjeron se këto shqetësime mund të jenë të bazuara.

Kjo mund të shënojë një ndryshim në peizazhin rregullator të kriptomonedhës pasi gjyqtarët dhe rregullatorët e tjerë fillojnë të njohin përfitimet e mundshme të Bitcoin dhe kriptomonedhave të tjera dhe nevojën për qartësi rregullatore në industri.

Megjithatë, është e rëndësishme të theksohet se edhe nëse gjyqtarët vendosin në favor të Grayscale, kjo nuk garanton që SEC do të miratojë ETF në SHBA. Agjencia mund të apelojë vendimin, ose mund të vazhdojë të mohojë aplikimet e Bitcoin ETF për arsye të tjera.

Është gjithashtu e mundur që SEC të ndryshojë qëndrimin e saj ndaj ETF-ve të Bitcoin në të ardhmen pasi tregu i kriptomonedhave vazhdon të evoluojë dhe maturohet.