Ky skenar i paarritshëm është plotësisht i besueshëm pasi Rezerva Federale shtrëngon politikën monetare, thotë Barry Bannister, strateg kryesor i kapitalit në Stifel.
"Kur Fed është i ngushtë, Bitcoin nuk është vendi më i mirë për të qenë," tha ai Barron. “Për shkak të shtrëngimit të tepërt të Fed, Bitcoin do të bjerë deri në 10,000 dollarë,” parashikoi ai. Ai pret që kriptomonedha më e madhe në botë të bjerë kaq ulët në vitin 2023.
Një arsye kryesore për këtë këndvështrim është korrelacioni i ngushtë i Bitcoin me politikën monetare të Rezervës Federale, yield-et e obligacioneve dhe arin – të gjitha të lidhura në mënyra të ndryshme.
Bitcoin, siç e sheh ai, është një "mënyrë me fuqi të lartë për të luajtur paratë e Fed duke humbur ose duke fituar vlerë". Historia tregon se kur politikat monetare të Fed-it janë të panevojshme – duke përfshirë normat më të ulëta të interesit dhe rritjen e ofertës së parave M2 – Bitcoin funksionon jashtëzakonisht mirë. Kur politika e Fed ka ndryshuar, me shtrëngimin e ofertës monetare, Bitcoin ka ngecur ose ka rënë.
Modeli ka luajtur, në dhe jashtë, që nga viti 2012, thekson Bannister, me Bitcoin që i përgjigjet ndryshimeve në politikat e Fed. Bitcoin u shtyp në 2018 pasi Fed rriti normat, për shembull. Bitcoin më pas u rrit në vitin 2020, pasi ra në fund në mars të atij viti, pasi Fed uli normat dhe pompoi triliona dollarë në tregjet financiare si masa urgjente në përgjigje të pandemisë.
Perspektiva tani është për norma më të larta dhe një tkurrje të mundshme ose ngadalësim të rritjes së ofertës monetare. Kjo ka pasoja për Bitcoin dhe arin pasi normat më të larta rrisin tërheqjen e depozitave bankare, obligacioneve dhe aktiveve të tjera në dollarë. Bitcoin dhe ari, në të kundërt, janë forma konkurruese të parave që nuk paguajnë dividentë apo interesa. Për rrjedhojë, ato priren të vuajnë gjatë periudhave të rritjes së normave dhe likuiditetit më të shtrënguar.
"Fed po thotë, ne nuk do t'ju japim para falas përgjithmonë," thotë Bannister. "Kjo mund të ketë një efekt margjinal këtë vit, por në vitin 2023 Fed ndoshta do të shkojë shumë larg dhe Bitcoin do të shtypet," thotë ai.
Fed ka të ngjarë të rrisë normat pesë herë këtë vit, sipas parashikimeve të Wall Street, dhe mund t'i rrisë normat deri në shtatë herë nëse inflacioni rezulton më i vazhdueshëm se sa parashikohet tani.
Një shenjë paralajmëruese për Bitcoin mund të jetë në tregun e obligacioneve - veçanërisht diferenca midis yield-eve 10-vjeçare të thesarit dhe yield-eve dy-vjeçare. Kjo përhapje është rrafshuar këtë vit. Dhe nëse përmbyset – me rendimentet 2-vjeçare që kalojnë 10-vjeçaren – mund të jetë një shenjë paralajmëruese për një recesion rreth nëntë muajsh në të ardhmen. Një paralajmërim edhe më i ashpër do të ishte një përmbysje midis yield-eve tre-mujore dhe 10-vjeçare të thesarit, thotë Bannister, megjithëse tani për tani, ajo kurbë e yield-eve është relativisht e pjerrët.
Një treg bear në Bitcoin për shkak të politikës monetare tepër të shtrënguar nuk është i afërt. Fed është nën presion për të rritur normat aq sa për të zbutur inflacionin, pa shkuar shumë larg dhe duke shkaktuar një recesion. Është gjithashtu një vit zgjedhor mes mandatit, i cili mund të komplikojë vendimet e politikave pasi kryetari i Fed-it Jerome Powell është nën presion për të mbajtur ekonominë të fortë. Ekziston gjithashtu pasiguri rreth rreziqeve pandemike dhe gjeopolitike si një pushtim rus i Ukrainës.
Megjithatë, Bannister vëren se Fed tenton të kapërcejë. “Fed ka një histori shtrëngimi derisa kashta t'i thyejë shpinën devesë,” thotë ai. "Ata hetojnë derisa të shtrëngohen shumë, tregu plasaritet dhe ju përfundoni me një treg të ariut, kjo është historia e tyre."
Bitcoin, thekson ai, nuk do të ishte aseti i vetëm që do të binte në vitin 2023
S&P 500
do të binte gjithashtu në një treg beari dhe ari do të binte.
"Tregjet tani po thonë se retë po vijnë, por ne nuk do të kemi shi deri në vitin 2023," thotë ai. "Por muzika po shuhet, është natë vonë dhe njerëzit po përshtaten për daljen e Fed."
Bitcoin dhe aksionet kanë qenë të dyja në rritje kohët e fundit, duke tundur një rritje të yield-eve të obligacioneve. Por nëse diferenca midis yield-eve dy dhe 10-vjeçare vazhdon të ngushtohet, rritja e lehtësimit mund të shuhet shpejt.
Shkruaj Daren Fonda në [email mbrojtur]