Vlera e drejtë e Bitcoin është 20,851 dollarë, sipas modelit të vetëm të vlerësimit që unë jam në dijeni për këtë kriptomonedhë më të njohur.
Reagimi juaj ndaj kësaj varet pjesërisht nga fakti nëse e shihni gotën gjysmë të mbushur apo gjysmë bosh. Nga njëra anë, ky vlerësim i vlerës së drejtë është më pak se gjysma e çmimit aktual të Bitcoin prej rreth 42,000 dollarë. Nga ana tjetër, modeli i jep shumë më tepër vlerë Bitcoin-it sesa ata skeptikë që këmbëngulin se kriptomonedha është e pavlerë.
Modeli në fjalë e bazon vlerën e drejtë të Bitcoin në atë që njihet si "efekti i rrjetit", sipas të cilit vlera e një rrjeti rritet më shpejt se numri i përdoruesve të lidhur. Një artikulim i njohur i një efekti rrjeti është Ligji i Metcalfe, i cili thotë se vlera e një rrjeti rritet sipas katrorit të numrit të përdoruesve.
Një këshilltar që ka eksploruar implikimin e Ligjit të Metcalfe për Bitcoin është Claude Erb, një ish-menaxher i portofolit të mallrave në TCW Group. Me supozimin se çdo Bitcoin që është minuar përfaqëson një përdorues në një rrjet Bitcoin, Erb llogarit vlerën e drejtë aktuale të Bitcoin të jetë gati 21,000 dollarë. Kjo vlerë e drejtë do të rritet ndërsa më shumë Bitcoin minohen. (Erb postoi në Rrjetin e Kërkimeve të Shkencave Sociale eksplorimin e tij të ligjit të Metcalfe-it siç mund të zbatohet për Bitcoin.)
Ju mund të jeni të prirur për të hedhur poshtë këtë model të bazuar në ligjin e Metcalfe, duke pasur parasysh se sa jashtë bazës ishte vitin e kaluar. Në dhjetor 2020, kur Barron Raportuar fillimisht mbi të, modeli llogariti vlerën e drejtë të Bitcoin të jetë rreth 12,000 dollarë për monedhë. Gjatë katër muajve të mëpasshëm, Bitcoin u rrit në mbi 60,000 dollarë, përpara se të rikthehej në çmimin aktual.
Megjithatë, përvoja e vitit 2021 nuk është një bazë përfundimtare për të hedhur poshtë modelin e bazuar në ligjin e Metcalfe. Çmimet e të gjitha aktiveve të tregtueshme publikisht janë subjekt i luhatjeve të egra mbi dhe nën vlerën e drejtë; pse Bitcoin duhet të jetë ndryshe? Të
S&P 500
aktualisht tregtohet me 2.2 herë vlerën e drejtë të saj, për shembull, nëse e bazojmë në mesataren 140-vjeçare të raportit çmim/fitim të rregulluar ciklikisht, ose raporti CAPE, i bërë i famshëm nga profesori i financës i Universitetit Yale (dhe laureati i Nobelit) Robert Shiller.
Në çdo rast, Erb tha në një intervistë, ai nuk po propozon modelin e tij të bazuar në ligjin Metcalfe si fjalën përfundimtare për vlerësimin e Bitcoin. Në vend të kësaj, ai po e ofron atë në të njëjtën frymë si ata statisticienët që duan të thonë se "të gjitha modelet janë të gabuara, por disa janë të dobishme". Ai sugjeron se modeli i tij është "një mënyrë për të ankoruar një bisedë" në lidhje me vlerësimin e kriptomonedhës që është mjaft "intriguese" për të garantuar konsideratën tonë serioze.
A ka ndonjë model konkurrues që gjithashtu meriton një konsideratë serioze? Nuk është e qartë se ka. Ndoshta arsyetimi më i përsëritur i Bitcoin është se është ari dixhital, që do të thotë lirshëm se kapitali i tregut të Bitcoin duhet të jetë i barabartë me arin. Por ky nuk është në të vërtetë një model në ndonjë mënyrë kuptimplote, pasi është "i heshtur se kur dhe në çfarë rrethanash, duhet të ketë këtë konvergjencë të kapitalit të tregut," argumentoi Erb.
Regjistrimi i gazetës
Revista e kësaj jave
Ky email javor ofron një listë të plotë të tregimeve dhe veçorive të tjera në revistën e kësaj jave. Të shtunën në mëngjes ET.
Një arsye tjetër për Bitcoin që ka filluar të fitojë "monedhë", si të thuash, është se është një "monedhë Web 3.0". Ideja themelore është se Bitcoin do të përfitojë nga revolucioni i tretë që do t'i nënshtrohet Internetit: Web 1.0, interneti origjinal, ishte ajo që mund të kujtojmë nga ditët pioniere në vitet 1990, në të cilat AOL dhe Netscape ishin dominues. Web 2.0 është pak a shumë interneti që njohim sot, i dominuar nga kompanitë e mediave sociale. Web 3.0 do të jetë gjenerata e ardhshme e World Wide Web, duke u mbështetur në teknologjinë e decentralizuar të blockchain.
Erb beson se askush në të vërtetë nuk e di se çfarë përbën në të vërtetë Web 3.0 dhe se miratimi i tij nga adhuruesit e Bitcoin përfaqëson pak më shumë se një marketing mendjemprehtë dhe të zgjuar. Në fund të fundit, ju mund të mbani mend, Bitcoin fillimisht u prezantua si një monedhë globale për t'u përdorur në transaksione. Kur kjo doli të ishte e pamundur, mesazhi i marketingut u shndërrua në Bitcoin si ar dixhital. Dhe tani kemi eksitimin e shtuar të Bitcoin që është një monedhë Web 3.0, edhe nëse askush nuk e di se çfarë do të thotë kjo.
Duke cituar numrin 17th shekulli Jean François Paul de Gondi, kryepeshkopi i parë i Parisit, Erb tha: "Asgjë nuk i lëkundet budallenjtë më shumë se argumentet që ata nuk mund t'i kuptojnë."
Me këto fjalë të forta, Erb në fakt po hedh dorën për ata që besojnë se Bitcoin vlen shumë më tepër: Propozoni një model tjetër që mund të debatohet dhe analizohet. "Nëse dikush dëshiron të dalë me një vlerësim më të mirë të vlerës së drejtë për Bitcoin sesa Ligji i Metcalfe, fantastike."
Mark Hulbert është një kontribues i rregullt në Barron's. Hulbert Ratings i tij gjurmon buletinet e investimeve që paguajnë një tarifë fikse për t'u audituar. Ai mund të arrihet në [email mbrojtur].
Shkruaj [email mbrojtur]