Çmimi i Bitcoin pengohet mes aversionit të investitorëve ndaj aktiveve të rrezikut, por ka një rresht të argjendtë

Tregu i aksioneve në SHBA po i afrohet një kthese vendimtare pasi pasiguria mbi inflacionin rritet pas të dhënave ekonomike më të nxehta se sa pritej të publikuara në shkurt. Pavarësisht shqetësimeve në rritje të investitorëve, ekonomia po tregon shenja elasticiteti që mund ta mbrojnë atë kundër një lëvizjeje të rëndësishme negative.

Ndjenja e përshkallëzuar e rrezikut në treg po krijon gjithashtu paqëndrueshmëri për Bitcoin (BTC). Aktivi kryesor i kriptos, i cili ka pasur një korrelacion të fortë me tregun e aksioneve të SHBA-së, u zhvendos në të kundërt me tregun e aksioneve në shkurt, me një korrigjim midis BTC dhe Nasdaq. kthehet negativ për herë të parë në dy vjet. Megjithatë, me kriptodemat që ndalojnë në nivelin e 25,200 dollarëve, rreziqet e një rënieje së bashku me stoqet po rriten.

Ndërsa ka sigurisht një arsye për të mbajtur kujdes deri në publikimin e të dhënave të reja ekonomike dhe takimin e Rezervës Federale të Shteteve të Bashkuara në mars, disa tregues sugjerojnë se më e keqja mund të ketë mbaruar përsa i përket tregut duke bërë ulje të reja.

Inflacioni mbetet ngjitës

Shqetësimet më të mëdha të ciklit aktual të ariut, i cili filloi në vitin 2022, ka qenë inflacioni i lartë i dekadës. Në janar, Indeksi i Çmimeve të Konsumit (CPI) doli më i nxehtë se sa pritej, me një rritje prej 0.2% kundrejt muajit të mëparshëm.

Ka disa shenja shtesë që inflacioni mund të mbetet ngjitës. Inflacioni në sektorin e banesave, i cili përbën më shumë se 40% të peshës në llogaritjen e IÇK-së, nuk ka treguar asnjë shenjë rënieje.

Indeksi i çmimeve të konsumit për të gjithë konsumatorët urbanë: Strehimi në qytetin e SHBA-së. Burimi: FRED

Duket se tregu po rrëshqet përsëri në trendin e vitit 2022, ku rritja e inflacionit korrespondon me rritje më të larta të normës së Fed dhe kushte të këqija të likuiditetit. Pritshmëria e tregut për një rritje të normës me 50 pikë bazë në takimin e ardhshëm të 22 marsit është rritur nga përqindjet njëshifrore në 30%. Presidenti i Fed Neel Kashari gjithashtu ngritur shqetësimet se ka mungesë të shenjave që tregojnë se rritja e normës së Fed po frenon inflacionin në sektorin e shërbimeve.

Megjithatë, një raport nga Charles Edwards, themeluesi i Capriole Investments, argumenton se inflacioni ka qenë në një prirje rënëse me një kthim të vogël në janar, gjë që nuk është përfundimtare.

“Derisa të shohim këtë rrafshnaltë grafiku jashtë, ose të rritet, rreziku inflacioniste është i mbivlerësuar dhe tregu deri më tani ka reaguar tepër.”

Publikimi i IÇK-së së shkurtit më 12 mars do të jetë i dobishëm në krijimin e njëanshmërisë së tregut në afat të shkurtër.

Edwards thotë se rreziku i recesionit është më i ulët se kurrë

Pavarësisht niveleve të larta të inflacionit, rreziku i një recesioni në tregjet e aksioneve është ulur ndjeshëm. Edwards vë në dukje në raport se sektori i punës mbetet i fuqishëm me nivele të ulëta papunësie, e cila është e habitshme, veçanërisht në "fundin e vonë të ciklit". Ai shton:

"Papunësia jashtëzakonisht e ulët e shoqëruar me norma të larta interesi rrit shanset që një fund papunësi të jetë në (ose të formohet).

Megjithatë, tregu është gjithashtu më i ndjeshëm ndaj rritjes së papunësisë nga këtu. Nëse nivelet e papunësisë reagojnë ndaj ashpërsisë së Fed-it, një rënie e tregut të aksioneve për shkak të rreziqeve të recesionit mund të rritet shpejt. Raporti i shkurtit për sektorin e punës do të publikohet më 10 mars.

Grafiku i indeksit S&P 500 me normën e papunësisë. Burimi: Capriole Investments

Sipas raportit, rëniet më të këqija në indeksin S&P 500 gjatë 50 viteve të fundit, kur mbizotëronin frika të ngjashme recesioni kanë qenë -21%, -27% dhe -20%. Fundi i fundit i vitit 2022 gjithashtu etiketoi shenjën e rënies -27%, e cila është inkurajuese për blerësit. Ajo ngre mundësinë që fundi mund të jetë për S&P 500.

Aktualisht, S&P 500 dhe indeksi i teknologjisë Nasdaq-100 rrezikohen të thyhen nën mesataren lëvizëse 200 ditore (MA) në 3,900 dhe 11,900 pikë, respektivisht. Ai ngre mundësinë që rritja e fundit e vitit 2022 dhe fillimi i vitit 2023 mund të ketë qenë një tjetër rritje e tregut në vend të fillimit të akumulimit me fundin e etiketuar për këtë cikël. Një lëvizje nën MA 200-ditore për tregun e aksioneve do të shtonte presion shtesë në tregun e kriptove.

Veçanërisht, në dhjetor, kur tregu i aksioneve po rritej më lart, tregjet e kriptove qëndruan të sheshta si pasojë e kolapsit të FTX. Në fillim të vitit 2023, tregjet e kriptove ka të ngjarë të kenë arritur tregun e aksioneve dhe aktualisht, ajo mund të jetë duke përjetuar fundin e reagimit të kundërt.

Një kurth i mundshëm ariu?

Ndërsa Fed përgatitet për një sulm të rinovuar, ka më shumë presion mbi Fed kriza e ardhshme e kufirit të borxhit të Thesarit të SHBA. Që nga mesi i vitit 2022, kur Fed filloi lehtësimin sasior, Thesari i SHBA ka lehtësuar injektimin e likuiditetit me dyer të pasme. Megjithatë, likuiditeti i shtuar nga Thesari do të thahet tërësisht deri në qershor 2023.

Optimizmi i tregut në fillim të këtij viti ishte ndoshta i lidhur me supozimin se Fed do të fillonte të lehtësonte normat e interesit në kohën kur fondet e Thesarit të thahen. Megjithatë, nëse inflacioni rritet përsëri dhe Fed vazhdon të rrisë ritmet, ekonomia do të jetë në një pozicion të pasigurt deri në qershor, me kredi të shtrenjta dhe likuiditet të kufizuar nga Thesari.

Megjithatë, siç përmendi Edwards, "nuk ka asnjë dyshim rrezik në treg", por ekonomia është në një pozicion shumë më të shëndetshëm sesa pritej. Probabiliteti i një recesioni është ulur në 20% nga 40% në dhjetor. Dobësia aktuale mund të jetë një kurth ariu përpara se ndjenjat të përmirësohen përsëri. Shumë do të varen nga publikimi i të dhënave ekonomike këtë muaj dhe masat rreth çmimeve nivele të rëndësishme të mbështetjes.