Kapitullimi i Minatorit të Bitcoin është një frikë e ekzagjeruar: Analist

Jaran Mellerud i Hashrate Index publikoi kohët e fundit një 'analizë gjithëpërfshirëse' mbi tezën se një kapitullim i minatorit të Bitcoin mund të ushtrojë presion masiv shitjeje në treg, duke shkaktuar një përplasje. Tema ka qenë një pjesë e përsëritur e diskutimit javët e fundit nëse tregu i BTC mund të zgjatet nga industria e ngushtë e minierave.

Charles Edwards i Capriole Investments deklaroi dy javë më parë se kapitullimi i minatorit ka filluar, siç tregohet nga shiritat hash. Gjiganti i investimeve VanEck gjithashtu kohët e fundit publikuar një analizë që tregu i ariut mund të shtrihet në tremujorin e dytë të 2023 për shkak të kapitullimit të minatorëve. Kompania parashikoi që BTC mund të ulet në 10,000 deri në 12,000 dollarë në tremujorin e parë 1.

Mellerud e kundërshton këtë supozim duke thënë se zotërimet totale të BTC të minatorëve nuk janë mjaft të rëndësishme për të lëvizur tregun spot.

A nuk janë minatorët e Bitcoin aq të fuqishëm sa besohet?

Analisti i Indeksit Hashrate shkruan që të gjithë minatorët duhet të zotërojnë kolektivisht një pjesë të konsiderueshme të furnizimit qarkullues për të pasur një ndikim domethënës. Megjithatë, çështja e numrit të zotërimeve të tyre është një mister i madh, megjithëse vlerësimet ekzistojnë.

Ofruesit e të dhënave në zinxhir si CoinMetrics dhe Glassnode ofrojnë supozimet më të njohura, duke grupuar adresat e portofolit sipas afërsisë së tyre me transaksionin Coinbase. Mellerud pretendon se këto shifra ka të ngjarë të mbivlerësojnë ndjeshëm zotërimet e Bitcoin të minatorëve. CoinMetrics vlerëson 820,000 BTC për të gjithë minatorët në mbarë botën.

Një mundësi tjetër është nxjerrja e numrit nga zotërimet Bitcoin të minatorëve publikë. Duke përdorur këto shifra, Mellerud vlerëson 470,000 Bitcoin.

Me 19.2 milionë BTC aktualisht në qarkullim, minatorët mbajnë kështu vetëm midis 2% dhe 4%. “Imazhi i publikut për minatorët si mbajtës të mëdhenj bitcoin dhe pjesëmarrës me ndikim në treg mund të ketë qenë i saktë dhjetë vjet më parë […]. Kohët kanë ndryshuar dhe minatorët nuk mbajnë më një pjesë domethënëse të furnizimit me Bitcoin,” pohon Mellerud.

BTC Holdings Nga Minatorët Vs. Vëllimi i pikës

Megjithatë, për sa i përket presionit të mundshëm të shitjes, është gjithashtu e rëndësishme të dihet madhësia e tregut spot për të zbuluar se sa mirë mund të absorbojë tregu presionin e shitjes. Sipas Mellerud, mënyra më e mirë për të vlerësuar presionin absolut të shitjes së minatorëve është të shikoni se sa BTC marrin çdo ditë.

Në përgjithësi, rreth 900 Bitcoin të sapokrijuar derdhen në kuletat e minatorëve çdo ditë. Kur minatorët shesin më pak se 100% të prodhimit të tyre, ata grumbullojnë Bitcoin; kur shesin më shumë se 100%, zvogëlojnë pronat e tyre.

Grafiku më poshtë tregon se shitjet e Bitcoin nga minatorët arritën kulmin në qershor kur ata shitën 350% të prodhimit të tyre. Për pjesën tjetër të vitit, norma ishte maksimumi 150%.

Duke përdorur volumin spot Binance, Mellerud tregon në grafikun më poshtë se një presion shitje prej 100% të prodhimit përbën vetëm 0.2% të vëllimit spot. Në 200%, ai përfaqëson vetëm 0.4%, dhe në 300%, është ende vetëm 0.6% e vëllimit të përgjithshëm. Mellerud përfundon:

Për shkak të pjesës së vogël të vëllimit hipotetik të minatorëve të Bitcoin në krahasim me vëllimin total të spotit të Bitcoin, ne shohim se Bitcoin duhet të ketë më shumë se mjaftueshëm likuiditet në tregun e tij spot për të përballuar presionin e shitjes nga minatorët.

Në një skenar të rastit më të keq nga Mellerud, në të cilin të gjithë minatorët hedhin të gjitha pronat e tyre brenda 30 ditëve (të shpërndara në mënyrë të barabartë gjatë të gjitha ditëve), presioni i shitjes prej 470,000 BTC (4,900 BTC në ditë) do të ishte vetëm 1% e totalit të spotit. vëllimi.

Vetëm nëse pronat në fakt arrijnë në 820,000 BTC dhe ato të gjitha likuidohen brenda 30 ditëve, kjo mund të çojë në një përplasje të çmimit të Bitcoin, thotë Mellerud. Më pas, minatorët do të përbënin gati 7% të vëllimit spot.

Çmimi i Bitcoin aktualisht po përjeton një rënie prej rreth 3.5% brenda orëve të fundit. Në kohën e shtypit, BTC po tregtohej me 17,035 dollarë.