Të dhënat e derivateve të Bitcoin nuk tregojnë "fundin" në horizont pasi tregtarët shmangin pozicionet e gjata të levave

Bitcoin (BTC) humbi mbështetjen prej 28,000 dollarë më 12 qershor pas përkeqësimit të kushteve makroekonomike. Yield-i i kartëmonedhës 2-vjeçare të thesarit të Shteteve të Bashkuara u mbyll më 10 qershor në 3.10%, niveli i tij më i lartë që nga dhjetori 2007. Kjo tregon se tregtarët po kërkojnë norma më të larta për të mbajtur instrumentet e tyre të borxhit dhe presin që inflacioni të mbetet një sfidë e vazhdueshme.

Louis S. Barnes, një oficer i lartë kredie në Cherry Creek, deklaroi se ndërsa Shtetet e Bashkuara raportuan inflacionin më të lartë në 40 vjet, tregjet e letrave me vlerë të mbështetura nga hipoteka (MBS) kishin zero blerës. Barnes shtoi:

"Aksionet kanë rënë 2% sot [10 qershor], por do të ishin shumë më të dështuara nëse merret parasysh se çfarë do të thotë një ndalesë e plotë për strehimin."

MicroStrategy dhe levave Celsius përdorin alarme të ngritura

Shitja e Bitcoin po shton më shumë presion në tregun e kriptomonedhave dhe media të ndryshme po diskutojnë nëse kompania e analitikës dhe e inteligjencës së biznesit në SHBA e listuar në Nasdaq MicroStrategy dhe e saj 205 milionë dollarë kredi e kolateralizuar me Bitcoin me Silvergate Bank do t'i shtohet kolapsit aktual të kriptove. Kredia vetëm me interes është lëshuar më 29 mars 2022 dhe është siguruar nga Bitcoin, e cila mbahet në një llogari të kujdestarit të autorizuar reciprokisht.

Siç thuhet nga thirrja e të ardhurave të Microstrategy nga shefi financiar Phong Le më 3 maj, nëse Bitcoin do të binte në 21,000 dollarë, do të kërkohet një sasi shtesë e marzhit. Sidoqoftë, më 10 maj, Michael Saylor sqaroi se i gjithë pozicioni 115,109 BTC mund të premtohej, duke ulur likuidimin në 3,562 dollarë.

Së fundmi, platforma e aksioneve dhe huadhënies Crypto Celsius pezulloi të gjitha tërheqjet nga rrjeti më 13 qershor. Spekulimet e falimentimit u shfaqën shpejt pasi projekti zhvendosi sasi masive të wBTC dhe Ether (ETH) për të shmangur likuidimin në Aave (FANTËZIM), një platformë popullore e aksioneve dhe huadhënies.

Njerëzit e sapo realizuar me hua të hapura me kolateral të ulët në Celsius duhet të zgjedhin midis likuidimit për shkak të rënies së tregut ose depozitimit të më shumë kolateralit në një shërbim që ka ngrirë tërheqjet dhe është potencialisht i paaftë.

Dhuroj.

— Nick Neuman (, ) (@Nneuman) Qershor 13, 2022

Celsius raportoi tejkalim 20 miliardë dollarë pasuri nën menaxhim në gusht 2021, që në mënyrë ideale ishte më se e mjaftueshme për të shkaktuar një skenar të fundit të botës. Ndërsa nuk ka asnjë mënyrë për të përcaktuar se si do të zhvillohet kjo krizë likuiditeti, ngjarja i kapi investitorët e Bitcoin në momentin më të keq të mundshëm.

Metrikat e së ardhmes së Bitcoin janë afër territorit të rënies

Premiumi i tregut të së ardhmes së Bitcoin, metrika kryesore e derivateve, u zhvendos shkurtimisht në zonën negative më 13 qershor. Metrika krahason kontratat afatgjata të së ardhmes dhe çmimin tradicional të tregut spot.

Këto kontrata me kalendar fiks zakonisht tregtohen me një prim të lehtë, duke treguar se shitësit kërkojnë më shumë para për të mbajtur në burim shlyerjen për më gjatë. Si rezultat, kontratat e së ardhmes tremujore duhet të tregtohen me një prim vjetor prej 4% deri në 10% në tregje të shëndetshme, një situatë e njohur si contango.

Kurdoherë që ky tregues zbehet ose kthehet negativ (prapambetje), është një flamur i kuq alarmues sepse tregon se është prezent një ndjenjë rënieje.

Ndërsa primi i të ardhmes kishte qenë tashmë nën pragun prej 4% gjatë nëntë javëve të fundit, ai arriti të mbajë një prim të moderuar deri më 13 qershor. Ndërsa primi aktual prej 1% mund të duket optimist, ai është niveli më i ulët që nga 30 prilli dhe qëndron në skaji i një ndjenje të përgjithësuar të rënies.

Një treg i pashëndetshëm i derivateve është një shenjë ogurzezë

Tregtarët duhet të analizojnë çmimet e opsioneve të Bitcoin për të provuar më tej se struktura e tregut të kriptove është përkeqësuar. Për shembull, animi delta 25% krahason opsionet e ngjashme të thirrjeve (blej) dhe vendosje (shitje). Kjo metrikë do të bëhet pozitive kur frika është e përhapur, sepse primi i opsioneve mbrojtëse të shitjes është më i lartë se opsionet e ngjashme të thirrjeve me rrezik.

E kundërta vlen kur lakmia është disponimi mbizotërues, i cili bën që treguesi i animit të deltës 25% të zhvendoset në zonën negative.

Leximet midis 8% negative dhe pozitive 8% zakonisht konsiderohen neutrale, por kulmi prej 26.6 në 13 qershor ishte leximi më i lartë i regjistruar ndonjëherë. Ky neveri ndaj rreziqeve të rënies së çmimeve është i pazakontë edhe për Marsin 2020, kur kontratat e së ardhmes së naftës ranë në anën negative për herë të parë në histori dhe Bitcoin u rrëzua nën 4,000 dollarë.

Mesazhi kryesor nga tregjet e derivateve të Bitcoin është se tregtarët profesionistë nuk janë të gatshëm të shtojnë pozicione të gjata të levave pavarësisht kostos jashtëzakonisht të ulët. Për më tepër, hendeku absurd i çmimeve për çmimet e opsioneve të shitjes (shitjes) tregon se rënia e 13 qershorit në 22,600 dollarë kapi në befasi tavolinat e arbitrazhit me përvojë dhe shënuesit e tregut.

Për ata që synojnë të "blejnë rënien" ose "të kapin një thikë që bie", një fund i qartë do të formohet vetëm pasi metrikat e derivateve të nënkuptojnë se struktura e tregut është përmirësuar. Kjo do të kërkojë që primi i të ardhmes së BTC të rivendosë nivelin 4% dhe tregjet e opsioneve për të gjetur një vlerësim më të ekuilibruar të rrezikut pasi animi i deltës 25% kthehet në 10% ose më të ulët.

Pikëpamjet dhe mendimet e shprehura këtu janë vetëm ato të autor dhe nuk pasqyrojnë domosdoshmërisht pikëpamjet e Cointelegraph. Movedo veprim investimi dhe tregtimi përfshin rrezik. Ju duhet të bëni hulumtimin tuaj kur merrni një vendim.