3 fonde për ekspozimin ndaj Bitcoin në portofolin tuaj (GBTC, BITW, OBTC)

Për investitorët, Bitcoin (BTC) mund të jetë klasa më befasuese e aseteve në kohët e fundit. Edhe pse shfaq luhatje skizofrenike dhe të paqëndrueshme të çmimeve, kriptomonedha është shfaqur gjithashtu si aktivi me performancën më të mirë në dekadën e fundit. Në periudha të ndryshme, ai ka tejkaluar S&P 500 dhe është zvogëluar shkëlqimi i arit si dyqan me vlerë. Për shkak se ka një kufi të kufizuar dhe të njohur në ofertën e tij, vlera e Bitcoin rritet ndërsa oferta zvogëlohet. Ngjarjet e mëparshme të përgjysmimit, të cilat reduktojnë numrin e Bitcoin të disponueshëm në treg, kanë rezultuar gjithashtu rritje të konsiderueshme të çmimeve.

Dritat kryesore të vëmendjes kanë ndryshuar nxitësit për rritjen e çmimeve të tij në vitet e fundit. Bitcoin pati një rritje të paprecedentë në vitin 2017, çmimi i tij u ngrit në qiell me më shumë se 900 për qind në një vit të vetëm, si pasojë e interesit të investitorëve me pakicë. Investitorët institucionalë u ngritën në potencialin e tij deri në vitin 2020 dhe kompanitë e listuara publikisht kanë filluar të përdorin Bitcoin për menaxhimin e thesarit, duke rritur çmimin e tij në nivele rekord. Që nga tremujori i dytë 2, Bitcoin kishte një kapitalizim tregu prej më shumë se gjysmë trilion dollarësh, por mbetet shumë i paqëndrueshëm.

Këto zhvillime kanë nxitur kërkesën e investitorëve për instrumente financiare që ofrojnë ekspozim ndaj Bitcoin. Për disa vite, Trusti i Investimeve në Bitcoin i Grayscale (GBTC) ishte i vetmi mjet investimi i tregtuar publikisht që investitorët mund të përdornin për të përfituar nga luhatjet e egra të çmimeve të Bitcoin. Vitin e fundit në radhët e saj janë bashkuar edhe dy truste të tjera dhe të tjera janë në pritje.

Si ndihmojnë besimet e tregtuara publikisht në ekspozimin ndaj Bitcoin? 

Investimi në Bitcoin mund të jetë një çështje komplekse. Kërkon një analizë të kujdesshme të kostove të përfshira në proces. Kostot e kujdestarisë për Bitcoin të blerë mund të jenë të konsiderueshme dhe, të shtuara gjatë një periudhe kohore, mund të jenë mjaft të holla. Kësaj shifre i shtohen kostot shoqëruese të sigurisë për të garantuar sigurinë. Historia e paqëndrueshme e çmimeve të kriptomonedhës gjithashtu e bën të vështirë për investitorët që të gjejnë një strategji të përshtatshme për të hyrë ose dalë nga një tregti.

Trustet e investimeve të tregtuara publikisht thjeshtojnë këto parametra vendimi duke blerë dhe mbajtur Bitcoin ose duke gjurmuar fondet e indeksit të Bitcoin që mbajnë kriptomonedhën. Kështu, investitorët në këto fonde nuk kanë nevojë të marrin në konsideratë kostot e kujdestarisë për investimin e tyre. Lëvizja e çmimeve të këtyre fondeve gjithashtu imiton atë të kriptomonedhës, duke u siguruar investitorëve ekspozim të drejtpërdrejtë ndaj paqëndrueshmërisë së saj.

Në varësi të strukturës së besimit, zotërimi i një aksioni në to është e barabartë me pronësinë indirekte të Bitcoin. Është e rëndësishme të mbani mend se pronësia, në këtë rast, është një koncept konceptual dhe luhatet me vlerën neto të aseteve të besimit. Për shembull, GBTC ofroi pronësinë e 0.092 Bitcoin për aksion në 2017. Në vitin 2018, një aksion në të njëjtin besim vlente 0.00099 Bitcoin. Deri në vitin 2022, GBTC kishte reduktuar Bitcoin për aksion në 0.00093.

Disa paralajmërime të investimit në Trustet e Bitcoin

Ndërsa fondet e Bitcoin të tregtuara publikisht ofrojnë ekspozim ndaj një klase të lakmuar dhe të paqëndrueshme aktivesh, ka disa paralajmërime që lidhen me investimin në automjete të tilla. 

E para është struktura e tyre. Investitorët shpesh ngatërrojnë besimet e Bitcoin të tregtuara publikisht për fondet e indeksit ose, më keq, fondet e tregtuara në shkëmbim që demokratizojnë investimin e kriptove për tregtarët me pakicë. Ky është një keqkuptim. 

Një shumicë dërrmuese e produkteve të investimit të kriptove të tregtuara publikisht në treg sot janë truste statutore. Aksionet e tyre krijohen në ofertat e vendosjes private që janë të hapura vetëm për Investitorë institucionalë dhe, në disa raste, investitorë të akredituar. Aksionet i nënshtrohen një periudhe sezonale prej 12 muajsh, pas së cilës ato tregtohen në tregjet dytësore. Në asnjë moment të ciklit të tyre të jetës, aksionet nuk mund të blihen për Bitcoin aktual. Në vend të kësaj, ata veprojnë në teorinë e "budallait më të madh" në të cilën investitorët kryesorë shkarkojnë pronat e tyre te tregtarët e tregjeve dytësore, të cilët, nga ana tjetër, përpiqen t'ua shesin ato të tjerëve me një fitim.

Problemi i dytë është rreziku i çmimit që lidhet me produkte të tilla. Lëvizjet e çmimeve për trustet e Bitcoin-it të tregtuara publikisht i zmadhojnë ato të aktivit themelor, duke rritur kështu rrezikun e rënies. Kjo do të thotë që investitorët mund të përfundojnë duke paguar një prim të konsiderueshëm mbi dhe mbi çmimin aktual të Bitcoin gjatë një rritjeje dhe një zbritje të dukshme kur një tërheqje është në progres. Një shembull i një premie të tillë çmimi ndodhi gjatë rrjedhës së rritjes së 2017-ës, kur aksionet e GBTC tregtoheshin me një premi deri në 100 për qind ndaj çmimit aktual të tregtimit të Bitcoin në tregjet e kriptomonedhave. Këto ndryshime çmimesh janë funksion i strukturës së trusteve të tilla. për shembull, investitorët kanë çdo nxitje në libër për të rritur çmimet për fitime gjatë ecurive të rritjes, kur kërkesa është e lartë.  

Një problem tjetër me trustet e investimeve të Bitcoin është se ato tregtohen Mbi-counter tregjet (OTC). Tregtimi në tregjet OTC karakterizohet nga likuiditet i ulët, që do të thotë se nuk ka mjaftueshëm lojtarë ose para në treg duke rezultuar në më shumë luhatshmëri çmimesh. Kompanitë që tregtojnë në tregjet OTC gjithashtu nuk i nënshtrohen deklarimeve të rrepta të kërkuara nga kompanitë e listuara publikisht. Kështu, tregtarët nuk kanë akses në informacione kritike për të planifikuar strategjitë e tyre tregtare. GBTC, besimi më i madh i Bitcoin që vepron në treg sot, u bë një kompani raportuese e SEC vetëm në vitin 2020, pesë vjet pas debutimit të saj në tregjet OTC.

Më në fund, trustet e Bitcoin-it të tregtuara publikisht ngarkojnë tarifa të majme menaxhimi në krahasim me pjesën tjetër të tregut. Raportet e larta të shpenzimeve për trustet e Bitcoin janë një funksion i tregut të sapolindur të kujdestarisë së kriptomonedhës dhe dëshmi e rreziqeve të qenësishme në tregtimin e kriptove. Për shembull, GBTC ka tarifa menaxhimi prej 2% ndërsa Bitwise's Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) tarifat 2.5%. Krahasoni ato shifra me raportin mesatar të shpenzimeve prej 0.44% për një ETF. Sot, raportet e shpenzimeve më të mëdha se 1.0% konsiderohen të larta në industri.

3 Fonde për ekspozimin ndaj Bitcoin

E gjithë kjo u tha, nëse keni barkun për rrezik dhe kërkoni të ardhura, atëherë këto truste mund të jenë një zgjedhje e mirë për ju. Këtu është një hyrje e shkurtër e tre trusteve të spikatura të investimeve që ofrojnë ekspozim ndaj Bitcoin.

Trusti i Bitcoin në shkallën e hirtë (GBTC)

I krijuar si Trust Bitcoin si një besim privat i hapur nga Alternative Currency Asset Management në 2013, ky fond tani sponsorizohet nga Grayscale Investments LLC. Ajo filloi tregtimin publikisht në 2015 nën simbolin GBTC. Objektivi i fondit është të gjurmojë vlerën themelore të Bitcoin, ashtu si ETF aksionet e SPDR (GLD) gjurmon vlerën bazë të arit. Ajo kishte një vlerë prej 20.1 miliardë dollarësh aktivet nën menaxhim (AUM) që nga TM2 2022.

Kujdestaria e Coinbase është kujdestari për asetet e fondit. Trusti ka një shumë minimale investimi prej $50,000 dhe është i hapur vetëm për investitorët e akredituar dhe investitorët institucionalë. GBTC tregton në tregjet OTC dhe është gjithashtu i disponueshëm përmes shumë ndërmjetësimeve dhe llogarive me përparësi tatimore si IRA dhe 401(k)s. Ka një tarifë menaxhimi prej 2%.

Meqenëse është besimi më i vjetër i Bitcoin i tregtuar publikisht në vend, pasuritë e GBTC kanë krahasuar me ato të industrisë së kriptove. Tregtimi fillestar i aksioneve të GBTC u karakterizua nga likuiditet i dobët dhe paqëndrueshmëri masive. Megjithatë, vrapimi me dem i 2017-ës doli i rëndësishëm. Që atëherë, fondi ka raportuar një shifër në rritje për asetet nën menaxhim çdo vit. Në mënyrë të ngjashme, rritja e shpejtë e Bitcoin dhe rënia pasuese nga 2020-2022 ka parë që sukseset e GBTC të ndjekin gjithashtu shembullin.

Fondi i Indeksit Kripto 10 Bitwise (BITW)

Fondi i Indeksit të Kriptove Bitwise 10 (Bitw) debutoi në gjysmën e dytë të vitit 2020, i lançuar nga Bitwise Asset Management, me qendër në San Francisko. Që nga TM2 2022, fondi ka AUM prej 600 milion dollarë dhe një raport shpenzimesh prej 2.5%.

Ndryshe nga GBTC, BITW nuk siguron pronësinë indirekte të Bitcoin. Në vend të kësaj, ai gjurmon fondin Bitwise 10 Large Cap Crypto Index, një tjetër produkt Bitwise që është krijuar për të ofruar ekspozim në 80% të tregut të kriptomonedhave. Me 61.5% të totalit të zotërimeve, Bitcoin përbënte më shumë se gjysmën e zotërimeve të fondit në tremujorin e dytë 2. Eteri i Ethereum ishte i radhës me një pjesë prej 2022%. Pjesa tjetër e zotërimeve të fondit arriti në më pak se një për qind dhe u shpërnda midis kriptomonedhave të ndryshme.

Çmimi Tts shfaq të njëjtën paqëndrueshmëri si produktet e tjera kripto. Çmimi i tij u rrit me më shumë se 1200% në tre muajt e debutimit në tregjet OTC. Por kjo rritje e çmimit maskon një udhëtim me slitë, gjatë së cilës u rrëzua gjithashtu me më shumë se 75% në më pak se një javë.

Osprey Bitcoin Trust (OBTC)

Osprey Bitcoin Trust (OBTC) filloi në tregjet private në vitin 2019 si një mjet investimi. Por ai nuk ishte i disponueshëm për tregtim publik deri në shkurt 2021. Trusti gjurmon Indeksin e Bitcoin Metrics CMBI të monedhës. I lançuar në vitin 2015, indeksi CMBI gjurmon çmimin e Bitcoin dhe eterit të Ethereum. Në vitin 2020, vlera e indeksit u rrit me më shumë se një mijë për qind për shkak të rritjes së rritjes në tregjet e kriptomonedhave, por ka rënë në mënyrë dramatike që atëherë.

Greg King, themeluesi i Osprey, opërshkroi dy veçori të besimit në intervista për të dalluar produktin e tij nga konkurrenca. E para është kujdestari i saj - Fidelity Digital Assets, një ndarje e gjigantit të investimeve me bazë në Boston. Karakteristika e dytë dhe më e rëndësishme është çmimi i tij. Osprey ngarkon tarifa më të ulëta të menaxhimit, prej afërsisht 0.49%, për t'u diferencuar nga trustet e tjera. Por nuk është e qartë se si Osprey ka arritur të ulë kostot për produktin e saj. Trusti kishte një AUM total prej 89 milion dollarë që nga tremujori i dytë 2.

Trustet e tjera të Bitcoin

Ndërsa popullariteti i Bitcoin rritet dhe investitorët bëhen më të rehatshëm me klasën e aseteve, besime të tjera, disa tashmë në treg dhe të tjera në pritje të tubacionit, planifikojnë të ofrojnë ekspozim ndaj tregjeve të Bitcoin dhe kriptove. Për shembull, Grayscale ka nisur tashmë trustet e investimeve për zotërimet e tyre Ethereum dhe Litecoin. Deri në momentin e shkrimit, Bitwise po planifikon të lançojë një trust mbajtës, të ngjashëm me GBTC, për Bitcoin-in e tij për tregjet OTC. BlockFi, një kompani e shërbimeve kripto-financiare që është më e njohur për shërbimin e saj të kripto-huadhënies, ka shpallur tashmë një BlockFi Bitcoin Trust të hapur për investitorët institucionalë. Ajo ka tarifat e menaxhimit prej 1.5% dhe Fidelity Digital Assets si kujdestar të saj.