Nga Karen Brettell
(Reuters) – Departamenti i Thesarit i SHBA është në rrezik të mospagimit të borxhit të tij nëse Kongresi nuk vepron për të hequr tavanin e borxhit përpara se të arrihet, gjë që mund të ndodhë sa më shpejt që më 1 qershor. Për mbajtësit e bonove të thesarit, kartëmonedhave dhe obligacioneve , që ngre pasiguri nëse çështjet që ata mbajnë do të preken dhe çfarë ndodh nëse borxhi nuk shlyhet ose anashkalohet pagesa e interesit.
Këtu janë gjashtë pyetjet kryesore:
A TË GJITHA OBLIGACIONET DEFALEZOHEN NËSE NJË PAGESË SHQYRTOHET?
Jo. Thesaret nuk kanë asnjë dispozitë të ndërsjellë, kështu që një pagesë e anashkaluar për një çështje nuk do të ndikojë domosdoshmërisht në të tjerat.
Deri më tani, lëvizjet në tregun e bonove të thesarit pasqyrojnë shqetësimin e lokalizuar për çështje të caktuara që maturohen në fillim të qershorit, kur Departamenti i Thesarit i SHBA-së shihet si më shumë gjasa për të mbetur pa fonde. Yield-et e këtyre bonove tregtohen në nivele më të larta se borxhi i krahasueshëm që maturohet më vonë gjatë vitit.
A DO TË NDAJNË TREGTIMIN ÇËSHTJET E DEFULTUARA?
Analistët thonë se është kritike që thesaret të mund të vazhdojnë të transferohen në sistemin e shlyerjes së Rezervës Federale, Shërbimi i Vlerave me Vlerë Fedwire. Thesari mund të sigurojë që letrat me vlerë të mbeten në Fedwire duke njoftuar një ditë më parë se një pagesë do të vonohet. Duhet ta bëjë këtë çdo ditë derisa të mund të bëjë pagesën.
A DO TË KOMPENSOHEN BORXHARËT PËR VONESEN E PAGESËS
Analistët supozojnë se mbajtësit e borxhit do të paguhen për vonesën, por nuk është e qartë saktësisht se si do të funksiononte kjo. JPMorgan vlerëson se kjo ka shumë të ngjarë të marrë formën e një norme të ndryshueshme për pagesat e kuponit ose faturave të humbura.
Megjithatë, Grupi i Praktikave të Tregut të Thesarit tha në dokumentin e dhjetorit 2021 se "do të kërkonte legjislacion të qartë nga Kongresi për të siguruar kompensim për mbajtësit e letrave me vlerë që i nënshtrohen një pagese të vonuar për borxhin e thesarit për vonesën në këto pagesa".
Në vitin 1979, Thesari ishte vonë në shlyerjen e disa bonove të thesarit për shkak të vështirësive teknike. Investitorët që humbën interesat e tyre ose çeqet kryesore u rimbursuan për vonesën.
A MUND TË SHKELKOJË THESAR BORXHIN E MAKUR?
Po. Thesari mund të kalojë mbi letrat me vlerë të kuponit të maturuar në datën e maturimit pa ndikuar në borxhin e tij të papaguar ose balancën e mbetur të parave të gatshme për sa kohë që e bën pagesën e kuponit në të njëjtën ditë, sipas JPMorgan.
Bonot e thesarit janë më të komplikuara pasi ato shiten me zbritje dhe më pas shlyhen me vlerën e para. Megjithatë, disa analistë vërejnë se duke qenë se Thesari përballet me fatura të shumta përveç pagesave të borxhit, do të kishte më shumë gjasa të anulojë ankandet dhe të vonojë pagesat e borxhit pasi të arrijë kufirin e borxhit.
Thesari njoftoi të enjten planet për të shitur bono katër-javore dhe tetë-javore dhe bono 161-ditore të menaxhimit të cash-it më 30 maj. Ajo nuk ka shpallur ende ankande të tjera që pritet të përfshijnë maturime të tjera të faturave në fillim të qershorit.
A DO TË ÇONIN SHITJE TË DETYRUESHME ULJA E VLERËSIMIT
Shumë mbajtës të obligacioneve, duke përfshirë investitorët e fondeve të tregut të parasë, blejnë vetëm borxhe me vlerësim shumë të lartë dhe uljet e vlerësimit mund të ndikojnë në kërkesë. Por ka paralajmërime që mund të kufizojnë shitjet e detyruara në shkallë të gjerë.
Rregullat dhe rregulloret e fondit të parave nuk kërkojnë likuidim të menjëhershëm pas mospagimit, vëren JPMorgan, duke shtuar se bordet e drejtorëve në fondet ka të ngjarë të kenë diskrecion nëse do të mbajnë apo shesin. Pak prej tyre do të kishin të ngjarë të zgjidhnin të shesin letra me vlerë të mospaguara në nivele të vështira.
Fondet e tregut të parasë investojnë gjithashtu në marrëveshjet e riblerjes që mbështeten nga Thesaret. Borxhi me maturim afatshkurtër, megjithatë, zakonisht nuk përdoret si kolateral. Borxhi me datë më të gjatë me pagesa kuponësh që duhet të paguhen në periudhën e rrezikut mund të kenë nevojë të zëvendësohen ose të përballen me shkurtime më të larta, të cilat janë zbritje të aplikuara në vlerën e aktiveve.
A DO TË NDIKON NJË NDIKIM TË PARAKTUAR NË KOLATERALIN E THESARIT NË SHTËPITË E KLARINGUT
Thesaret përdoren për të mbështetur triliona derivate në shtëpitë e kleringut. Ashtu si me repos, borxhi që vjen në afat të shkurtër zakonisht nuk pranohet për të mbështetur këto tregti, por çdo thesar me kuponë në rrezik të mos shlyerjes mund të përballet me shkurtime më të larta flokësh ose duhet të zëvendësohet. Kërkesat për marzh mund të rriten gjithashtu si rezultat i paqëndrueshmërisë së rritur të tregut që rrjedh nga çdo mospagim.
(Kjo histori është rikrijuar për të shtuar fjalën 'faturë' në titull)
(Raportimi nga Karen Brettell; Redaktimi nga Alden Bentley dhe Alistair Bell)
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/explainer-happen-treasury-default-six-191417279.html