Investitorët kinezë kërkojnë një pikë kthese pas rritjes prej 370 miliardë dollarësh

(Bloomberg) - Me tregjet kineze të prirura për kthesa të mprehta të ndjekura nga tendenca të gjata dhe të fuqishme, koha kur të blini është pothuajse po aq e rëndësishme sa të zgjidhni çfarë të blini.

Më i lexuari nga Bloomberg

Investitorët që u hodhën në aksionet kineze më 11 nëntor kur Pekini shkurtoi periudhat e karantinës për Covid-19 dhe testimet e anuluara, kanë ndarë në një grumbullim që ka shtuar pothuajse 370 miliardë dollarë në vlerën e aksioneve në Indeksin MSCI China.

Të tjerët janë ende duke pritur për sinjale më të qarta pasi Wall Street-i e bëri kaq të gabuar këtë herë vitin e kaluar. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. dhe BlackRock Inc. ishin ndër ata që rekomanduan grumbullimin në treg atëherë, vetëm për të parë më shumë se 4 trilion dollarë në vlerë të shkatërruar gjatë 10 muajve deri në tetor.

"Politikat kineze janë si një tren gjigant mallrash që zbret", tha John Lin, një menaxher portofoli për aksionet e Kinës në AllianceBernstein në Singapor. “Ajo që bëni së pari është të largoheni nga rruga. Mos qëndroni në rrugën e duhur! Pastaj në momentin që mundeni, hidhuni në tren.”

Përpara Kurbës

Abrdn Plc është ndër ata që tashmë shohin mundësi në obligacionet e korporatave të vendit pas ndryshimeve të politikës Covid dhe një pakete gjithëpërfshirëse masash për të ndihmuar sektorin e pronave.

Investitorët gjithashtu mund të pozicionohen menjëherë për të përfituar nga një pjerrësi e mundshme në kurbën e yield-it të obligacioneve qeveritare të Kinës ndërsa ekonomia rihapet nga Covid, sipas Ray Sharma-Ong, menaxher i portofolit të zgjidhjeve me shumë aktive dhe investime në abrdn.

"Shkoni në pjesën e përparme të kurbës ndërsa shkoni shkurt në pjesën e pasme," tha Sharma-Ong. Sipas tij, një perspektivë më e mirë për rritje do të rrisë normat e prapambetura, ndërsa politika monetare mbështetëse e Kinës do të përmbajë normat e para.

Historia vazhdon

Obligacionet e korporatave kineze të shprehura në dollarë tashmë ofrojnë mundësi me yield-e rreth 8%, shtoi ai. Investimi në obligacionet e korporatave në monedhën vendase vjen me një bonus prej 2% të mbartjes pozitive pasi investitorët mbrojnë juanin ndaj dollarit, sipas Sharma-Ong, i cili pret që monedha kineze të vazhdojë të forcohet.

Aksionet joshëse

M&G Investments (Singapore) Pte. dhe Eastspring Investments Singapore Ltd. janë në treg duke blerë aksione kineze. Eastspring argumenton se ato nuk mund të bëhen shumë më lirë, ndërsa M&G pëlqen emrat e markave të konsumatorit vendas, prodhuesit e pajisjeve origjinale për automjetet elektrike dhe tradicionale dhe automatizimin e fabrikës.

"Ne jemi shumë afër vlerësimeve të ulëta dhe shumë, shumë afër supozimeve të ulëta mbi fitimet gjithashtu," tha Bill Maldonado, shefi i investimeve në Eastspring, i cili mbikëqyr 222 miliardë dollarë. “Do të blinit tani dhe do të prisni që gjërat të rikthehen në një bazë prej tre deri në gjashtë muaj.”

Catherine Yeung, drejtore e investimeve në Fidelity International, tha se aq shumë rrjedha e lajmeve negative tashmë është faktorizuar në çmimin e aksioneve kineze sa që më e keqja ka të ngjarë të përfundojë për investitorët.

Vështrime të Dhjetorit

Për ata që janë ende mënjanë, një takim i Byrosë Politike në fillim të dhjetorit, i ndjekur menjëherë pas nga Konferenca vjetore e Punës Ekonomike Qendrore, mund të ofrojë sinjale të dobishme.

Jason Liu në bankën private ndërkombëtare të Deutsche Bank AG planifikon të mbajë një sy të mprehtë në median shtetërore rreth kësaj kohe. Lajmet nga konferenca e punës me dyer të mbyllura, e cila do të bashkojë politikëbërësit për të rishikuar ekonominë këtë vit dhe për të vendosur objektiva dhe detyra për vitin 2023, mund të jenë një katalizator për rihapjen e mëtejshme të tregtisë.

"Ne mund të shohim disa sinjale nga udhëheqja e lartë," tha Liu, i cili pret paqëndrueshmëri afatshkurtër në aktivet kineze dhe një zhvendosje "shumë graduale" nga Covid Zero gjatë tremujorëve të ardhshëm.

Liu rekomandon që të shikojmë përpara ngecjes së mundshme dhe të marrim një pozicion të gjerë në aksionet kineze, duke përfshirë sektorin e teknologjisë, për të përfituar nga një ndryshim gradual në ndjenjën e tregut.

Ai gjithashtu e sheh juanin si tërheqës duke pasur parasysh vlerësimin e mundshëm gjatë gjysmës së parë të vitit të ardhshëm. Liu nuk rekomandon kredi për momentin, duke paralajmëruar se mund të duhet më shumë kohë që tregu i pronave të përmirësohet.

Çdo sugjerim i hershëm për objektivin e rritjes ekonomike për vitin e ardhshëm – i parë si rreth 4.8% sipas ekonomistëve të anketuar nga Bloomberg – do të ndihmojë në drejtimin e ndjenjës së tregut.

Pivot pranverore

Morgan Stanley është ndër ata me shpresa të mëdha për një përshpejtim të hapjes ekonomike të Kinës në pranverë, kur moti bëhet më miqësor, vaksinimet mund të rriten dhe Kongresi Kombëtar Popullor në mars duket si një ngjarje kyçe për zhvillimet në lëvizje të tregut.

Investitorët që kanë qenë nën peshë në asetet kineze mund të zhvendosen në pozicione neutrale rreth kësaj kohe, sipas Andrew Sheets, shefi i strategjisë së aktiveve të kryqëzuara në Morgan Stanley.

Sipas Morgan Stanley, kompanitë e konsumit të fokusuar në Kinë do të përfitojnë.

“Nëse investitorëve u paraqitet një rihapje në pauzë e Fed dhe Kinës dhe rritja është më e fortë në gjysmën e dytë të 2023, mendoj se ata do ta shohin këtë si një sfond pozitiv për shumë asete të ndryshme të tregjeve në zhvillim,” tha Sheets.

E ardhmja

Rihapja e ekonomisë nga Covid mund të sjellë një luhatje pozitive të flukseve hyrëse në tregjet e aksioneve të Kinës në vitin 2023 ekuivalente me 1% të produktit të brendshëm bruto, sipas makrostrategut të Bloomberg News Simon Flint. Kjo nga ana tjetër do të nxisë juanin, tha ai.

James Leung, kreu i shumë-aseteve për Azinë Paqësor në Barings, rekomandon përafrimin e portofolit të aksioneve të Kinës me prioritetet e politikave të qeverisë duke investuar në sektorin e automjeteve elektrike, energjinë e rinovueshme dhe zinxhirin e furnizimit të teknologjisë harduerike.

Ashtu si Barings, AllianceBernstein i sheh stoqet në sigurinë e energjisë dhe teknologjisë si fryt të ulët për investitorët, për sa kohë që kompanitë janë në përputhje me qëllimet e qeverisë.

Tregu ka ndryshuar nga epoka para pandemisë dhe goditjes rregullatore, kur investitorët do të kërkonin të dashurit më të fundit të teknologjisë dhe bioteknologjisë "dhe më pas shikonin paratë të rriteshin 10 herë, 100 herë", tha Lin AllianceBernstein. "Tani ju mund të gjeni ende rritje, por duhet të jetë një lloj kërkimi i ndjeshëm ndaj politikave."

– Me ndihmën e Ruth Carson, Sofia Horta e Costa, Ishika Mookerjee dhe Abhishek Vishnoi.

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP