Jeremy Grantham paralajmëron për një rënie prej 17% në S&P 500 këtë vit

(Bloomberg) - Shpërthimi i flluskës në aksionet amerikane nuk ka mbaruar dhe investitorët nuk duhet të entuziazmohen për një fillim të fortë të vitit për tregun, paralajmëron Jeremy Grantham, bashkëthemeluesi dhe strateg i investimeve afatgjata të OMGJ.

Më i lexuari nga Bloomberg

Në fakt, menaxheri 84-vjeçar i parave llogariti se vlera e S&P 500 në fund të vitit duhet të jetë rreth 3,200, thotë ai në një gazetë të martën. Kjo do të ishte e barabartë me një rënie prej gati 17% gjatë gjithë vitit dhe një rënie prej 20% për vitin nga nivelet aktuale. Grantham beson se indeksi ka të ngjarë të kalojë pak kohë nën atë nivel gjatë vitit 2023, duke përfshirë rreth 3,000.

“Gama e problemeve është më e madhe se sa është zakonisht – ndoshta aq e madhe sa kam parë ndonjëherë”, tha Grantham në një intervistë nga Bostoni.

“Ka më shumë gjëra që mund të shkojnë keq sesa që mund të shkojnë siç duhet,” shtoi ai. "Ekziston një shans i caktuar që gjërat të shkojnë keq dhe që në thelb mund të kemi që sistemi të fillojë të shkojë plotësisht keq në një bazë globale."

Grantham, i cili ka qenë prej kohësh një nga arinjtë më të njohur të Wall Street-it, gjithashtu nuk e refuzon idenë se indeksi i referencës mund të bjerë në rreth 2,000, gjë që ai thotë se do të ishte një "rënie brutale".

Strategjitë e vlerës luftuan me kthime të pakta në dekadën pas krizës financiare globale, pasi stoqet e rritjes udhëhoqën tregun më të gjatë të demit në stoqet amerikane në rekord. Por tani, ndërsa Rezerva Federale përpiqet të zbusë inflacionin e ngritur me rritje agresive të normave të interesit, strategjitë e vlerës po gëzojnë një ringjallje. Strategjia e dislokimit të kapitalit OMGJ, e cila është aksione me vlerë të gjatë dhe të shkurtra ato që kompania i sheh si të vlerësuara me "pritshmëri të pabesueshme të rritjes", kishte fituar gati 15% vitin e kaluar deri në nëntor.

Vlera ka funksionuar "shumë më mirë" gjatë vitit të kaluar dhe ka tejkaluar rritjen gjatë asaj periudhe. Para kësaj, rritja kishte një ecuri solide 10-vjeçare, megjithëse vlera kishte qenë më e mirë në dekadat para kësaj, tha Grantham. “Në rangun e vlerës kundrejt rritjes, vlera është ende e pozicionuar në mënyrë shumë më tërheqëse sesa rritja,” shpjegoi ai. "Ka kaluar gjysmën e rrugës së kthimit, por është akoma më lirë." Stoqet e vlerës mund të tejkalojnë ato të rritjes me 20 pikë përqindjeje gjatë një ose dy viti të ardhshëm, shtoi ai.

Sa i përket asaj që mund të jetë aktualisht tërheqëse, Grantham thotë se një investitor mund t'i ndajë aksionet me vlerë në katër kuartilë. Grupi i tretë - i përbërë nga "goxha të lirë" - ia doli mirë vitin e kaluar dhe nuk është më super tërheqës. Por kuartili më i lirë, i cili nuk kishte vitin më të mirë, mund të ishte gati për të mbajtur më të mirën. "Do të kalojë një kohë shumë të mirë," tha ai.

Grantham e sheh procesin e dhimbjes së mëtejshme të tregut të aksioneve që po shfaqet tani si i ngjashëm me shpërthimin e flluskave pas "shpërthimeve të tjera të rralla të besimit të investitorëve" si në 1929, 1972 dhe 2000. Ndërsa shumë prej tyre ia atribuojnë rrëshqitjen e aksioneve të vitit të kaluar luftës në Ukraina dhe rritja e inflacionit, ose zvogëlimi i rritjes nga Covid-19 dhe problemet e zinxhirit të furnizimit që pasuan, Grantham beson se tregu duhej të kishte një rritje pavarësisht.

Ndërsa pjesa e parë dhe "më e lehtë" e shpërthimit të flluskës ka mbaruar, Grantham thotë se faza tjetër do të jetë më e ndërlikuar. Forca sezonale në treg në janar dhe gjatë periudhës aktuale të ciklit presidencial mund ta mbajë të gjallë tregun në fillim të vitit.

"Pothuajse çdo gjilpërë mund të ngrejë një besim kaq të lartë dhe të shkaktojë rënien e parë të shpejtë dhe të rëndë," shkroi ai. “Ato janë thjesht aksidente që presin të ndodhin, krejt e kundërta e të papriturës. Por pas disa tubimeve spektakolare të tregut, ne po i afrohemi fazës përfundimtare shumë më pak të besueshme dhe më të komplikuar.”

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP

Burimi: https://finance.yahoo.com/news/jeremy-grantham-warns-17-plunge-145523795.html